МДМ Банк: Ежедневный обзор рынка рублевых облигаций

[18.01.2005] МДМ Банк

Выходной в США вчера ограничил активность инвесторов на валютном рынке и рынке евробондов РФ. На этом фоне сохраненились неагрессивные продажи в первом эшелоне и точечные покупоки во втором и третьем эшелонах. По итогам торгов котировки большинства выпусков ОФЗ незначительно снизились на фоне минимальной активности торгов.

Среди госбумаг наиболее ликвидным выпуском стал ОФЗ 46014, цена которого практически не изменилась (104.75%). Общий уровень кривой доходности длинных выпусков остается на устоявшихся уровнях 7.45-7.95% годовых. В секторе облигации Москвы проходили эпизодические сделки, лидером по обороту стал 40-ый выпуск, цена которого снизилась на 0.2% (104.85%), а спрэд к ОФЗ расширился на 12 б.п. до 188 б.п. Падение цен по остальным выпускам не превысило 0.2%.

В секторе корпоративных «фишек» лидером по обороту стал Русал-2, цена которого выросла на 0.1% (100.5%). По большинству остальных выпусков котировки индикативно снизились на 0.1-0.3%.

Сегодня с утра на рынке, реагируя на рост курса доллара (рубль упал до 28.15), резко активизировались продавцы в первом эшелоне. Так, доходность Газпром-5 вплотную приблизилась к 9% годовым, а по большинству «фишек» котировки снизились на 0.5-1%. Судя по всему, катализатором столь бурной реакции инвесторов стало не только ослабление курса рубля, но и неудача России в переговорах с Парижским клубом, что означает отсутствие повышения кредитного рейтинга РФ миниум до апреля 2005 г., и политический «мини» кризис, который поставил под сомнение выполнение жестких среднесрочных экономических таргетов России. В частности, после увеличения социальных выплат можно поставить под сомнение выполнение цели по инфляции в 2005 г. на уровне 8.5% годовых. Мы считаем, что инфляция в 2005 г. будет не ниже 9.5-10% годовых, что фундаментально будет играть на повышение доходности рублевых облигаций.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

Контакт-центр