ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Котировки Emerging debt снижаются, но медленнее, чем цены UST

• Инфляция в США продолжает показывать зубы

• На этой неделе заработает TAF

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Неделя завершилась нейтрально

• Идеи во втором и третьем эшелонах

• Первичный рынок для бумаг второго, третьего эшелона

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Сегодняшние платежи по ЕСН и акцизам могут пройти относительно безболезненно

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• НТМП результаты по МСФО за 9М 2007

• S&P частично восстановил рейтинг Копейки

• РБК провел допэмиссию

• WBD: результаты за 9М по US GAAP

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• Покупать суверенный спред. На уровне около 160 бп спред Russia 30 - UST10 выглядит привлекательно

• Покупать еврооблигации TNK 17 и TNK 18. Спред к кривой ЛУКОЙЛа не должен превышать 30-50 бп

• Покупать выпуски Raspadskaya 12 и Eurochem 12. После недавнего sell-off эти бонды все еще выглядят дешевыми

• Покупать МИА-4: бумага сочетает в себе достоинства обыкновенной облигации и обеспеченной бумаги. Справедливая доходность не превышает YTM 8.50%

• Покупать наиболее дешевый первый эшелон: РСХБ-4, ВТБ24, Газпром Б-1

• Покупать самые недооцененные бумаги из списка инструментов, которые еще не вошли, но скоро войдут в расширенный список РЕПО ЦБ: ЮТК-4, ЮТК-5, МОЭСК-1, ВТБ- Лизинг-1, ПИА АИЖК

• Покупать облигации МИГ-1, ПМЗ, УМПО-2 и Сатурн-3: потенциал сужения спредов к ОФЗ в результате реформирования отрасли – не менее 100 бп. Ориентир – кривая Иркута

• Покупать Трансмаш-2 при спреде к РЖД-5 на уровне 255 бп: потенциал сужения к кривой РЖД не менее 100 бп

СЕГОДНЯ

• Состоится размещение облигаций Томская обл-34004

• Аукционы по размещению UST3m, UST6m