Rambler's Top100
 

Альфа-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций


[17.12.2007]  Альфа-Банк    pdf  Полная версия
Комментарии и прогнозы

Внешний долг РФ На фоне растущей инфляции и отсутствия явных признаков рецессии американский долговой рынок корректируется вниз.

Внутренний долг РФ Противостояние между «оптимистами» и «пессимистами» продолжается. Рост ставок денежного рынка в преддверии налоговых платежей вновь оказывает давление на рынок.

Внешний долг РФ

Ситуация на внешнедолговом рынке в пятницу напоминала четверг. Выход очередной порции статистики привел к росту доходностей КО США. В ходе пятничных торгов уровень ставок по 10-летним КО превышал ключевую ставку ФРС.

Индекс цен потребителей оказался в ноябре на достаточно высоком уровне – 4,3% против прогнозировавшихся 4,1%, при том что его ядро вышло за установленные ФРС рамки и составило 2,3%. Одновременно промышленное производство выросло на 0,3% при ожиданиях роста на 0,2%. Таким образом, в сознании участников рынка постепенно закрепляется мысль о том, что инфляция остается основной проблемой для экономики и растет опережающими темпами, а явных признаков рецессии пока не наблюдается.

Тем не менее, во время азиатской торговой сессии доходности откорректировались на прежний уровень. Это связано с падением американских фондовых индексов в среднем более чем на 1%, а азиатских - на 1-2%. Отчасти причиной могло стать и понижение со стороны Moody’s кредитного рейтинга Citigroup до «Aa3», что связано с принятием на баланс банка обязательств его 7 SIV’ов. По-прежнему ситуация на рынке остается нервозной, что выражается в достаточно значительной волатильности цен КО США. По мере приближения к Новому году активность будет уходить с рынка, но вряд ли стоит ожидать перемены настроений.

Российский внешнедолговой рынок занял выжидательную позицию. Спред и 5-летний CDS практически не сдвинулись с места. На этой неделе ключевой статистикой станут итоговые данные по ВВП за 3 квартал и индекс цен личных потребительских расходов.

Рынок рублевых облигаций

На внутреннем долговом рынке ситуация остается без изменений. Часть инвесторов, настроенная на рост рынка в начале 2008 г, продолжает наращивать позиции, тогда как другая часть использует эту возможность для продажи.

В пятницу давление продавцов было болеее выраженным, что способствовало закрытию по большинству выпусков ниже цены открытия. Одним из факторов, поддержавшим продавцов, стал наметившийся рост ставок межбанковского рынка накануне периода налоговых выплат. Значительный объем торгов был зафиксирован в секторе телекомов и в банковских облигациях.

На этой неделе проблема достаточности средств для осуществления налоговых платежей вновь выходит на первый план. Кроме того, последнюю возможность разместиться в этом году используют эмитенты. На этой неделе состоится размещение 3 выпусков, относящихся к 3-му эшелону. В случае, если размещение будет носить рыночный характер, они продемонстрируют новые уровни стоимости заимствований.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
26 27 28 29 30 31 1
2 3 4 5 6 7 8
9 10 11 12 13 14 15
16 17 18 19 20 21 22
23 24 25 26 27 28 29
30 31 1 2 3 4 5
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: