Rambler's Top100
 

Альфа-Банк: Ежедневный обзор долгового рынка


[17.09.2008]  Альфа-Банк    pdf  Полная версия

Комментарии и прогнозы:

Внешний долг РФ:

Рост доходностей КО США на фоне спасения крупнейшего страховой компании AIG.

Внутренний долг РФ:

Обвал котировок в 1-ом эшелоне продолжается на фоне слабой ликвидности и негативного внешнего фона.

Внешний долг РФ

Сегодня ночью произошло знаковое событие, позволившее участникам рынка хоть немного перевести дух. Правительство США не допустило банкротства крупнейшей страховой компании AIG, предоставив ей кредит в размере $85 млрд, за это получив контроль над 79.9% акций компании и право вето на ключевые решение, которые будет приниматься теперь уже новым менеджментом. Несмотря на то, что ФРС вопреки ожиданиям рынка сохранила ключевую ставку на прежнем уровне – 2% годовых, инвесторы с позитивом восприняли новость о спасении AIG, так как крах этой компании носил бы, несомненно, более системный характер, нежели банкротство Lehman Brothers. Однако в своем итоговом заявлении ФРС заявило о серьезной озабоченности относительно замедления темпов роста экономики, ситуации на рынке жилья и безработицы. Единственное, что вызывает некоторое удовлетворение, так это некоторое снижение давления со стороны инфляции благодаря снижению цен на сырьевых рынках. Действительно, вчера впервые за два года отрицательную динамику показали потребительские цены, упав на 0.1% по сравнению с предыдущим годом.

На фоне высокой неопределенности, царившей накануне относительно действий ФРС, и общей ситуации в банковском секторе доходности КО США продемонстрировали очень высокую волатильность. Доходности US Treasuries по итогам дня показали положительную динамику благодаря ситуации с AIG. На этом фоне рост фондовых индексов составил: Dow +1.30%, S&P +1.75%. В течение дня доходности UST-10 опускались до 3.25%, однако по итогам торговой сессии доходности отыграли свое падение и закрылись на уровне 3.45%.

На российском долговом рынке продолжались продажи наиболее ликвидных суверенных евробондов, Rus-30 упал более чем на 1% ниже уровня в 107% от номинала, что соответствует доходности почти в 6.5%. Спрэд между Rus-30 и UST-10 достигал 325 б.п., однако затем чуть сузился, но все же остался выше психологической отметки в 300 б.п. Также значительно выросли все CDS Emerging markets. Российские CDS-5 выросли до уровня 260 б.п. (+48 б.п.).

Рынок рублевых облигаций

На российском долговом рынке преобладали агрессивные продажи. По-прежнему активность участников рынка была преимущественно сосредоточенна в бумагах 1-го эшелона, котировки которых упали в среднем на 1-1.5% (РЖД-8, ФСК-5, Лукойл-3, АИЖК-10). Всему виной внешний негативный фон и нехватка ликвидности в банковской системе.

Кризис ликвидности в банковской системе продолжает набирать обороты. Накануне банки привлекли почти 500 млрд руб. (350 млрд руб через операции РЕПО с Центральным Банком и еще 150 млрд предоставил Минфин). Та паника, которая сейчас преобладает на финансовых рынках привела к сильнейшему росту ставок overnight. Так, на западных финансовых рынках однодневная ставка LIBOR достигала 6.4%. Банки боятся предоставлять другим банкам денежные средства из-за опасений финансовых трудностей у своих коллег. В России сейчас почти схожая ситуация, ставки overnight достигали 15% годовых. Обнадеживает лишь тот факт, что правительство решило увеличить максимальный объем размещения свободных средств бюджета на депозитах банков с 700 млрд руб до более 1.2 трлн руб. Сегодня Минфин предоставит банковской системе дополнительные 350 млрд руб.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
26 27 28 29 30 31 1
2 3 4 5 6 7 8
9 10 11 12 13 14 15
16 17 18 19 20 21 22
23 24 25 26 27 28 29
30 31 1 2 3 4 5
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: