ОБЗОР ЗА НЕДЕЛЮ (10-14 сентября)

На прошедшей неделе на долговом рынке продолжилась негативная динамика торгов.

Индекс госбумаг ММВБ за неделю снизился на 0.17% до 114.74 б.п., а индекс бумаг корпсектора ММВБ снизился незначительно на 0.04% до значения 99.78 б.п. Уровень ликвидности по-прежнему далек от прежних рекордных значений и продолжает снижаться. За неделю он снизился на 41.3 млрд. руб., составив 657.2 млрд. руб. Overnight колебался в течение недели с 4.5 до 6.0% годовых. Ключевым событием недели стало доразмещения двух выпусков ОФЗ общим объемом 39 млрд. руб. Выпуск ОФЗ-46018 был доразмещен в размере 17 млрд. руб. со средневзвешенной доходностью 6.88% годовых, а выпуск 46020 был доразмещен на 22 млрд. руб. с доходностью 7.06% годовых. В итоге Минфином была предоставлена премия к размещенным выпускам в размере 3-5 б.п. Положительным фактором стал существенный уровень спроса – около 65 млрд. руб. По мнению специалистов, существенную часть объемов ОФЗ выкупили российские участники рынка. Во второй половине недели рынок продемонстрировал некоторое оживление торгов. На фоне стабилизации внешней конъюнктуры спросом пользовались облигации наиболее устойчивых с финансовой точки зрения эмитентов первого эшелона. Тем не менее, пробить общий «медвежий» тренд участникам рынка не удалось и продажи продолжились.

На текущей неделе запланированы налоговые выплаты по ЕСН и страховым выплатам, поэтому ситуация с ликвидностью на отечественном рынке останется сложной. Главным же событием вне всяких сомнений станет заседание ФРС во вторник, 18 сентября. Инвесторы ожидают, что ФРС понизит свою ключевую процентную ставку на 25 или сразу на 50 базисных пунктов. До вторника большинство участников долгового рынка предпочтут занять выжидательную позицию.

ВЧЕРА

Внешний рынок:

В пятницу были опубликованы следующие данные по экономике США: Розничные продажи в США в августе выросли на 0.3%, что слабее прогноза – 0.5%. Текущий счет платежного баланса США во II кв. - $190.8 млрд. долл., что почти совпало с прогнозом ($189.5 млрд.). Товарно-материальные запасы компаний в США в июле выросли на 0.5% (прогноз +0.3%). Промышленное производство в США в августе выросло на 0.2%, что немного слабее прогнозных значений (+0.3%). Загруженность производственных мощностей в США составила в августе 82.2% (прогноз 82%). Данные публикации, особенно слабые розничные продажи за август, стали поводом для снижения доходностей USTreasuries. На момент публикации кривая доходностей US-Treasuries выглядит следующим образом: доходность UST-10 составляет 4.45 % годовых, UST-30 - 4.72 % годовых.

Среди корпоративных новостей выделим новость о том, что Банк Англии предоставил чрезвычайный кредит британскому ипотечному банку Northern Rock, который оказался в сложной финансовой ситуации и о результатах крупного хедж-фонда под управлением Goldman Sachs, которые стали худшими за 12-летнюю историю этого фонда, в прошлом месяце стоимость активов фонда сократилась на 22.7%.

Вкратце:

• Deutsche bank откладывает размещение дебютного выпуска 5-летних облигаций объемом 3 млрд. руб. в ожидании улучшения рыночной конъюнктуры. Ранее сообщалось, что Deutsche bank намеревался начать размещение дебютного выпуска облигаций в начале сентября.

• АО "Народный Банк Казахстана" сообщил о завершении синдикации своего нового займа на сумму $300 млн. По заявлению банка данная транзакция является новым привлечением и не связана с рефинансированием текущих обязательств банка перед иностранными инвесторами. Организаторами займа выступили The Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ, Ltd., CALYON, Mizuho Corporate Bank, Ltd.