Вчера, 16 июня прошел сбор заявок на выпуск десятилетних облигаций ПАО "НГК "Славнефть" с офертой через 3 года объемом 10 млрд руб., по итогам которого финальная ставка купона была установлена на уровне 10,15% (что на 15-35 б.п. нижеграниц диапазона первоначальных ориентиров), что транслируется в доходность 10,54% и спрэд к G-кривой ОФЗ порядка 146 б.п. Сегодня сбор заявок по выпуску ПАО "МТС" объемом 10 млрд руб. (см. ниже). 24 планирует провести сбор заявок на новый выпуск ООО "ВУШ", в конце июня – начале июля ожидается сбор заявок на выпуск ПАО "Белуга Групп". На фоне снижения ключевой ставки Банка России и доходности на рынке ОФЗ, а также сужения спредов между доходностью корпоративных и государственных облигаций, наблюдаемого с начала месяца, мы ожидаем дальнейшего повышения активности корпоративных эмитентов.

ПАО "МТС" присутствует на рынке рублевых облигаций с октября 2008 г. В настоящее время в обращении на МБ находится 17 выпусков рублевых облигаций на 169 млрд руб. В текущем году погашению подлежат три выпуска совокупным объемом 30 млрд руб. По торгующимся выпускам Компании с дюрацией 1,5-4,0 года доходность составляет в пределах 9,3-10,2%% при спрэде к G-кривой 30-110 б.п. (в среднем порядка 80 б.п.).

Предыдущий четырехлетний выпуск Эмитента объемом 10 млрд руб. разместился 6 мая 2022г. с доходностью 12,28% годовых, что соответствует купону 11,75% и спрэду к G-кривой ОФЗ 228 б.п. На текущий момент доходность данного выпуска на вторичном рынке сократилась до 9,92% при сужении спрэда до 90 б.п.

По предлагаемому выпуску 001Р-21 ориентир по доходности к погашению установлен на уровне 10,60% годовых, что соответствует ставке купона на уровне 10,20% (дюрация – 3,33 года).