Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций БК "Резерв-инвест": Ежедневный обзор рынка ценных бумаг

БК "Резерв-инвест": Ежедневный обзор рынка ценных бумаг

[17.05.2005] ИГ КапиталЪ

Валютный рынок

В первый день недели курс рубля к доллару США вновь снизился, преодолев отметку 28 рублей за доллар. Причиной подобной динамики стало прожившееся укрепление американской валюты на мировом рынке. Центробанк вчера если и участвовал в торгах, то его активность не была слишком высокой. Это подтверждают итоговые торговые обороты, соответствовавшие среднедневному уровню. Отсутствие спекулятивного ажиотажа объясняется тем , что многие дилеры ждут коррекции на рынке евро-доллар и, соответственно, повышения рублевых котировок. В связи с этим массового наращивания коротких позиций по российской валюте не происходит. Мы также склоняемся к мнению, что на Forex назрела масштабная нисходящая коррекция курса доллара. Уже сегодня его позиции ослабли по отношению к евро. Таким образом, наиболее вероятным нам представляется рост рублевых котировок в ближайшее время.

Рублевая ликвидность чуть снизилась в связи с налоговыми платежами, однако в целом осталась вполне удовлетворительной. Остатки средств банков на корсчетах в ЦБ практически не изменился, составив 257 млрд. рублей. Ставки по кредитам overnight на рынке МБК чуть выросли и составили 1-2% годовых. Примерно такой уровень ликвидности, скорее всего, сохранится до конца недели, когда банки будут осуществлять уплату НДС.

Долговые обязательства

В понедельник котировки большинства рублевых гособлигаций снизились, при этом активность инвесторов в преддверии запланированных на среду аукционов, а также в связи с началом недели была небольшой. Чуть менее половины оборота пришлось на ОФЗ27018, которые подешевели сильнее всего – на 17 б.п., в результате чего доходность данного выпуска увеличилась до 4.15% годовых. Упали также ОФЗ27022 на 10 б.п., ОФЗ25058 – на 9 б.п., ОФЗ46018 – на 5 .п. При этом доходность последнего выпуска не изменилась – 8.77% годовых, а ОФЗ27022 и ОФЗ25058 повысилась до 4.69% и 7.28% годовых. В то же время ОФЗ45002 и ОФЗ46017 выросли на 13 б.п. и 10 б.п., а их доходность опустилась до 4.46% и 8.35% годовых, соответственно. Объем торгов составил 69.3 млн. рублей по сравнению с 186.4 млн. рублей в пятницу и 48.9 млн. рублей в начале прошлой недели.

Во вторник котировки рублевых госбумаг вряд ли продолжат снижение в связи с вероятным повышением курса рубля по отношению к доллару. Препятствует падению цен высокая рублевая ликвидность, а также благоприятная ситуация на рынке евробондов. Впрочем, накануне завтрашнего аукциона вероятность роста цен также представляется незначительной. Таким образом, котировки, скорее всего, останутся вблизи сложившихся уровней.

В понедельник цены внутренних корпоративных облигаций плавно снижались на фоне ослабления курса рубля и низкой активности участников рынка. Продолжение негативной тенденции на долговом рынке во многом зависит от того, куда дальше пойдет рубль, курс которого в свою очередь зависит от соотношения евро и доллара. Тот факт, что к настоящему времени позиции европейской валюты немного повысились, опосредованно будет способствовать прекращению снижения стоимости рублевых бумаг. Тем не менее, в среднесрочной перспективе риски возобновления падения котировок по-прежнему сохраняются из-за неопределенной ситуации на валютном рынке.

По итогам вчерашней сессии облигации НиданФудс1 упали на 7 б.п., УралСвзИн4 – на 26 б.п., ФСК ЕЭС-01 – на 11 б.п., МиГ-Ф обл. – на 5 б.п., Зенит 1обл – на 15 б.п., ЦентрТел-3 – на 2 б.п., Мечел ТД-1 – на 35 б.п., РусСтанд-3 – на 30 б.п. Суммарный объем биржевых торгов составил 248.7 млн. рублей по сравнению с 336.6 в пятницу и 247.7 млн. рублей в начале прошлой неделе. Оборот в режиме переговорных сделок был равен 1 млрд. рублей по сравнению с 814.6 млн. рублей в ходе предыдущей сессии.

Казначейские обязательства США подешевели, так как накануне публикации данных по инфляции инвесторы воздерживались от покупки госбумаг. Долговые обязательства развивающихся стран показали незначительные изменения на фоне негативных новостей из Венесуэлы, сбалансированных позитивными событиями в Аргентине. Стоимость российских евробондов тоже слабо изменилась на фоне крайне низкой активности участников рынка.