Rambler's Top100
 

БИНБАНК: Ежедневный обзор рынков


[17.03.2008]  БИНБАНК    pdf  Полная версия
Денежный рынок

Прошедшая неделя завершилась на спокойной ноте. Ставки на рынке межбанковских кредитов в пятницу находились в пределах 3,5-4,5% годовых. В итоге средневзвешенная ставка по предоставлению однодневных рублевых кредитов закрылась на отметке 3,78% годовых, увеличившись относительно предыдущего значения на 10 п.п. Объемы заключенных сделок по операциям РЕПО с Банком России оставались незначительными и составили 5,1 млрд. руб. В целом, можно говорить, что минувшая неделя прошла в стабильной обстановке, в отсутствии значительных изменений и событий. Текущая неделя открылась снижением уровня ликвидности. Сумма средств на корреспондентских и депозитных счетах Банка России на утро 17 марта составила 696,3 млрд. руб., что ниже предыдущего значения 6,03%. Мы отмечаем, что ситуация на внутреннем денежном рынке в ближайшие дни может несколько ухудшиться. Сегодня пройдут первые в марте налоговые выплаты. Организации будут уплачивать акцизы, авансовые платежи по ЕСН и страховым взносам. В текущих условиях мы ожидаем роста стоимости заемных средств на межбанке в район 5,0% годовых при незначительном снижении уровня рублевой ликвидности.

Валютный рынок

Мировой валютный рынок продолжает показывать новые рекордные уровни. Курс американской валюты резко снизился, обновив рекордные минимумы к евро и швейцарскому франку, достигнув 13-летнего минимума к японской валюте ниже 96 иен. На торгах EBS пара EUR/USD стремительно выросла до уровня 1.5905, однако в последствии курс скорректировался в район 1.5836.

Негативные настроения на рынке, связанные с новыми опасениями усугубления кредитного кризиса, заставляют доллар снижаться по отношению к основным мировым валютам. Новости о том, что коммерческий банк JPMorgan Chase оформил сделку по покупке инвестиционного банка Bear Stearns, вызвали новые подозрения, что в ближайшее время ряд крупных финансовых институтов будут вынуждены объявить о своих проблемах. Необходимо также подчеркнуть, что инвесторов уже не так вдохновляет поддержка Федеральной резервной системы. Рынок проигнорировал новости о том, что ФРС США в воскресенье объявила о новых экстренных мерах, призванных предотвратить дальнейшее углубление финансового кризиса в США. ФРС понизила дисконтную ставку, по которой она кредитует банки до 3.25 процента годовых с 3.50 процента, а также объявила о новой программе кредитования, в рамках которой сможет предоставлять необходимые средства большему числу крупных финансовых компаний.

Сегодня и завтра инвесторы будут находиться в ожидании решения ФРС США по вопросу изменения уровня процентных ставок. Отметим, что после новостей о Bear Stearns фьючерсы на ключевую ставку продемонстрировали, что рынок практически уверен в сокращении ставки ФРС на 75 базисных пунктов до 2,25 процента во время заседания во вторник. Некоторые эксперты предрекают и более существенное снижение ставки в районе одного процента. На наш взгляд, более вероятное снижение видится в районе 75 базисных пунктов, поскольку резкое снижение ставки на один процент, может только усугубить ситуацию и дать повод росту опасений в отношении надвигающейся рецессии. Очевидно, что текущие действия ФРС направлены на стимулирование экономического роста на среднесрочную и долгосрочную перспективу. Поэтому быстрой реакции от экономики сейчас ждать не приходится. Учитывая тот факт, что рынки зачастую живут среднесрочными ожиданиями, само решение по изменению ставки не сильно отражается на котировках финансовых инструментах. В этой связи в ближайшее время основное направление движения на валютном рынке будут по-прежнему определять корпоративные и экономические отчеты, которые пока не могут похвастаться хорошими новостями. С технической точки зрения, ближайший уровень сопротивления находится на отметках 1.59, 1.60. В случае массовой фиксации прибыли, курс может снизиться в район 1.5600, 1.54 и 1.5350.

Рынок облигаций

В пятницу ценовые индексы государственного рынка RGBI и корпоративного RCBI закрылись на положительной территории, прибавив по отношению к предыдущему торговому дню по 0,05%.

Государственные облигации

На государственном рынке облигаций царили консолидационные настроения, в минусовой территории закрепились лишь бумаги ОФЗ 27026 (- 0,34%) и при очень малых объемах ОФЗ 46018 (-0,05%). Не изменились доходности по выпускам ОФЗ 46017, ОФЗ 46021. Повышение котировок осталось за бумагами ОФЗ 26198, ОФЗ 46020, ОФЗ 46003. Н а внешних рынках котировки по еврооблигациям Russia 30 остались почти на тех же уровнях, доходность по ним к концу торговой сессии чуть снизилась и составила 5,36%. Спрос на казначейские десятилетние облигации US Treasuries 10 после выхода нелучших фондовых новостей проявился в полном объеме, доходность по американскому десятилетнему госдолгу в пятницу снизилась на 8,22 пункта и составила 3,44%. Спрэд RUS30 к UST10 достиг границы 191 пункта.

На сегодняшний день прогнозируем незначительное снижение котировок государственных облигаций, на фоне снижения остатков на корреспондентских счетах Банка России.

Корпоративные облигации

Вторичный рынок

На вторичном рынке корпоративных облигаций торги проходили в спокойном режиме, основные объемы торгов сконцентрировались в облигациях второго эшелона, так в лидерах оказались бумаги МиГ-Ф 02 снизившиеся на 0,74%. Среди долговых бумаг Москвы какого-либо значительного изменения цен не замечалось, МГор44-об практически остались на уровнях открытия, показавшие максимальный оборот в своем сегменте. Шестой выпуск Московской области в ходе пятничной торговой сессии прибавил 0,15%. В секторе металлургии на нулевых уровнях закрылись бумаги ЧТПЗ 01об, ТМК-03 обл. Среди бумаг первого эшелона проявление спроса замечалось на облигации третьего и пятого выпусков ФСК ЕЭС; практически на тех же позициях остались долговые займы нефтегазодобывающих компаний; повышение доходностей показали облигационные выпуски АИЖК 3об и АИЖК 9об. Телекоммуникационный сектор показал разнонаправленную динамику котировки по ЮТэйр-Ф 02 снизились на 2,3%; ВлгТлкВТ-3 прибавили 1,51%; ЮТК-04 об закрылись в плюсе на 0,33% от уровня открытия.

Динамика сегодняшних торгов на российском долговом рынке в большей степени будет подвержена разнонаправленным настроениям, внимание российских инвесторов будет обращено на западные площадки.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
25 26 27 28 29 30 1
2 3 4 5 6 7 8
9 10 11 12 13 14 15
16 17 18 19 20 21 22
23 24 25 26 27 28 29
30 31 1 2 3 4 5
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: