Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций ИГ "Регион": Ежедневный обзор рынка долговых инструментов

ИГ "Регион": Ежедневный обзор рынка долговых инструментов

[17.02.2005] ИГ Регион

В среду состоялся аукцион по размещению ОФЗ-АД 46017 (объем 10 млрд. руб., погашение в 2015-2016 гг.), результаты которого стали неожиданными для участников рынка. Средневзвешенная доходность на аукционе составила 8,21% годовых (по отсечению - 8,29% годовых), в то время как доходность выпуска ОФЗАД 46014, погашение которого пройдет на два года позже, составляла 7,96% годовых. Эмитент разместил 62% от предлагаемого объема выпуска. Объем вторичного рынка ОФЗ составил около 465 млрд. рублей, из которых более 60% пришлось на новый выпуск. Цены большинства остальных торгуемых выпусков снизились в пределах 0,05-0,15 п.п.

На вторичных торгах муниципальными облигациями на ММВБ объем сделок вырос и составил около 515,9 млн. рублей (в РПС оборот составил около 2,78 млн. рублей) на фоне отсутствия единой тенденции в движении цен. При этом, доля подешевевших бумаг составила около 54% от суммарного оборота, а наибольшие обороты среди подешевевших бумаг были зафиксированы по облигациям Москва-39 (около 77,5 млн. руб., -0,13 п.п.), Московск. область-4 (72,3 п.п., -0,04 п.п.), Москва-40 (80,65 млн. руб., -0,01 п.п.). Среди подорожавших бумаг максимальные обороты были зафиксированы по облигациям Москва-38 (около 94,97 млн. рублей, +0,01 п.п.), Лен.область-3 (26,13 млн. руб., +0,33 п.п.).

На вторичных торгах по корпоративным облигациям объем сделок снизился относительно предыдущего дня и составил около 439 млн. руб. (в РПС - более 4,7 млрд. руб.) на фоне отсутствия единой тенденции в движении цен. При этом на долю подешевевших бумаг пришлось около 46% от дневного оборота, среди которых можно выделить облигации Газпром-5 (49,2 млн. руб., -0,06 п.п.), Илим Палп Финанс (46,56 млн. руб., -0,05 п.п.), активность с последним могла быть обусловлена сообщением о решении эмитента досрочно погасить данный выпуск в марте 2005 года. Среди подорожавших бумаг высокие обороты наблюдались по облигациям Газпрома-3 (33,76 млн. руб., +0,03 п.п.), Таттелеком (17,7 млн. руб., +0,09 п.п.), ЦТК-4 (17,5 млн. руб., +0,01 п.п.).

На аукционе по размещению облигаций Газпрома установленная ставка хоть и совпала с прогнозами организаторов, но все же была выше чем ожидалось многими. Отсутствие ажиотажного и агрессивного спроса (по сравнению с аукционами по Москве) очевидно заключается в нескольких причинах: отсутствие полноценного инвестиционного рейтинга, наличие риска изменения процентных ставок в течение месяца (а то и больше), когда бумага не будет обращаться, и некоторая пассивность иностранных инвесторов, которые "замерли" в ожидании выступления вчера вечером главы ФРС перед Конгрессом США с очередным прогнозом экономического развития страны.

В среду на рынке рублевых облигаций единой тенденции в движении цен торгуемых выпусков не наблюдалось, хотя, надо отметить, что изменения как в ту, так и в другую сторону были незначительными. В качестве позитивного влияния на рынок можно отметить стабилизацию курса доллара и сохранения избытка рублевой ликвидности. В тоже время результаты аукциона по размещению ОФЗ-АД и облигаций Газпрома, которые пока, правда, не вызвали резких колебаний на рынке, могут свидетельствовать об ожидании и готовности к повышению ставок как со стороны эмитентов, так и инвесторов.