ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Панические продажи продолжаются
• Сложный выбор ФРС – инфляция важнее
• Инвесторы ликвидируют позиции в бондах, невзирая на цены

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Аукцион ОФЗ – новое потрясение для рынка
• Даже короткие выпуски не избежали продаж
• АИЖК и банки продолжают незаслуженно страдать

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• В ОФЗ за счет межбанка – пока что дефицит ликвидности не носит системный характер

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• МиГ (NR) будет акционирован в ближайшие два месяца
• Генпрокуратура задержала президента Протека (NR)
• НУТРИТЕК (NR) без молока

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• Покупать короткие перепроданные банковские инструменты с доходностью выше 10%: Tatfondbank 10, Locko Bank 10, Center Invest 09, Home Credit 10
• Покупать Transneft 14. Одна из самых перепроданных бумаг в квази-суверенном сегменте, справедливый спред к суверенной кривой не превышает 30 бп
• Покупать NovPort 12. Контроль над Новороссийским Торговым Морским Портом со временем может перейти к РЖД, потенциал сужения спреда в таком случае 80-100 бп
• Покупать ТрансКредитБанк-2: справедливая премия к кривой РЖД не более 50 бп, потенциал сужения спреда – около 40 бп
• Покупать выпуск Камская долина-3: доходность около 12.50% привлекательна на фоне публикации отчетности компании по МСФО
• Покупать облигации ПМЗ, МиГ-2, УМПО и Сатурн-2: потенциал сужения спредов к ОФЗ в результате реформирования отрасли – не менее 100 бп. Ориентир – кривая Иркута
• Покупать облигации СИБУР Холдинг. Спред к Газпром-6 около 100 бп, тогда как справедливый – не более 50 бп

СЕГОДНЯ

• Состоится размещение облигаций Банана-Мама-2
• Будет опубликован индекс цен потребителей в Еврозоне за июль