Рынок ОФЗ: взгляд на аукционы

Минфин завтра разместит 5 млрд руб. по 13-летней ОФЗ-26212 и 10 млрд руб. по 10-летнему «флоатеру» ОФЗ-29006. Рыночный фон с утра складывался не очень благоприятно – доходности по выпускам с фиксированным купоном вдоль кривой выросли с открытия на 13-19 б.п., слабо отреагировав на объявление параметров.

Ликвидный длинный выпуск ОФЗ-26212, предлагаемый в ограниченном объеме (20 млрд руб. на весь 2К15), исторически вызывает интерес на аукционах. Последнее размещение по 13-летке прошло с переподпиской 3,3х по средней ставке 10,56%. При текущих уровнях доходности на 26 б.п. выше не исключено, что и завтра все 5 млрд руб. будут размещены, несмотря на неблагоприятные условия.

На последнем аукционе 10-летний «флоатер» 29006 также пользовался спросом (переподписка – 4,6х). Цена отсечения составила 98,8%, что выше текущих индикативных котировок вторичного рынка (98,6%). В то же время с учетом недавней риторики ЦБ РФ о сдерживании темпов снижения ключевой ставки, а также высокого текущего купона (12,66%), выпуск может сохранить привлекательность для инвесторов.