МДМ Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций

[16.06.2005] МДМ Банк

Рублевые облигации.
Вчера цены практически всех ликвидных выпусков государственных, муниципальных и корпоративных рублевых облигаций вновь заметно упали. Новое снижение курса рубля и дорогие overnight стимулировали продолжение фиксации прибыли, которая началась во второй половине вторника. Вчера бумаги потеряли еще около 0.3-0.5%, а по итогам 2-х последних дней падение по многим 3-4 летним бумагам составило около 1%.

Газпром-4 упал вчера до 101.20 (101.95 был в прошлую пятницу), Москва-39 упала до 103.50-103.70 (104.70 в пятницу). Во втором эшелоне так же наблюдались продажи. Но в целом, активность хоть и выросла по сравнению с предыдущим днем, осталась невысокой.

Но уже сегодня с открытия рынок стремительно пошел вверх и вернулся на максимальные уровни пятницы по большинству бумаг. Газпром-4 вырос вновь до 102.00, Москва-39 поднялась до 104.15. При этом рубля против доллара остался на отметке 28.60, а overnigt сохранились на высоком уровне (5-6% годовых). Похоже, что вчерашние продажи носили выборочный, а не массовый характер - в том смысле, что продажи вели лишь несколько игроков. Поэтому, как только предложение бумаг с их стороны ушло, рынок мгновенно восстановил утраченные ценовые уровни.

В целом, вероятнее всего, рынок должен стабилизироваться на текущих уровнях и продолжит "коридороное движение" в оставшиеся месяцы лета. Мы уже писали, что скорее всего, сложившиеся уровни доходности на рынке сохранятся летом, а рынок будет двигаться в коридоре по доходности +/- 50 б.п.

Валютные облигации.
Рынок US Treasuries вчера продолжил падение. Статистика по экономике США оказалась вчера смешанной, но как и все последние дни рынок их интерпретировал в сторону падения. CPI оказался в мае -0.1% (ждали 0%), но при этом все данные по экономической активности оказались выше ожиданий. Так, Empire Manufactoring оказался 11.7 (ждали 1.0), Industrial Production в мае вырос на 0.4% (ждали +0.2%), а загрузка мощностей так же превысила ожидания (79.4% против ожидавшихся 79.3%).

В итоге после данных доходность 10Y UST выросла до 4.14% годовых, а еврооблигации РФ потеряли на этом около 1/2-1 п.п. Россия-30 упала до 109.500 (спрэд вырос до 172 б.п.).

Сегодня ценовые уровни и доходности UST остались на уровне вчерашнего закрытия. Рынок ждет Initial Jobless Claims сегодня.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

Контакт-центр