СКОРО

Минфин в среду намерен разместить 7-летние ОФЗ 26208 на 35 млрд руб., согласно пред- варительному графику аукционов, но мы полагаем, что Минфин предложит более короткий выпуск.

СЕГОДНЯ

Ждем роста ставок на денежном рынке. Сегодня предстоит уплата страховых взносов, а так- же половины суммы акцизов. При этом, остатки на корсчетах и депозитах насчитывают 781 млрд руб. Месяц назад в начале периода налоговых платежей суммарные остатки банков в ЦБ составляли 925 млрд руб., что ожидаемо оказалось недостаточно для беспроблемного прохождения периода налоговых платежей. Таким образом, до конца месяца ставки на денежном рынке будет определять ЦБ в прямой зависимости от лимитов по однодневному РЕПО.

В частности, сегодня Банк России увеличил лимит по 1-дневному РЕПО на 50 млрд руб., до 220 млрд руб., тогда как мы полагаем, спрос будет примерно на 90–100 млрд выше. На этом фоне к концу недели ставки overnight будут в районе 6.25% годовых.

На внешнем долговом рынке основное внимание будет направленно на бумаги Испании, которые уже подобрались по доходности к 6.1% по 10-летним гособлигациям, что является максимумом с начала декабря прошлого года. Тем самым, для Испании эффект от двух аукционов по предоставлению 3-летних кредитов сошел на нет, и инвесторы проверяют реакцию ЕЦБ. До конца недели Испания планирует провести несколько аукционов, в т.ч. завтра предстоит размещение бумаг на 12 и 18 месяцев, а 19 апреля пройдут аукционы по размещению испанских облигаций с погашением в 2014 и 2022 гг.

Помимо статистики, сегодня ожидается отчетность Citi банка за 1 кв., а также Франция раз- мещает краткосрочные госбумаги. В календаре статистики отметим публикацию данных по розничным продажам в США за март.

ВЧЕРА

Внутренний рынок

Федеральный бюджет РФ в первом квартале 2012 г. исполнен с дефицитом в размере 121.32 млрд рублей, или 0.9% ВВП, сообщил Минфин РФ со ссылкой на предварительные данные об исполнении бюджета. Минфин уточнил размер дефицита бюджета в феврале, его размер снизился до 226.85 млрд рублей (5.2% ВВП за месяц) по сравнению с ранее опубли- кованной оценкой 272.5 млрд рублей.

Бюджет в марте был исполнен с профицитом 78.36 млрд рублей, или 1.7% ВВП. Профицитный бюджет является одним из факторов, в результате которых ликвидность в банковской системе находится на низком уровне. Традиционно первый квартал года является профицитным, но Минфин несколько сдвинул график расходов перед президентскими выборами.