ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Данные не способствуют агрессивному снижению ставки
• Emerging debt продолжает выжидать
• Тихий день на российском рынке, идеи в банковском секторе

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Рынок сохраняет позитивный настрой
• Во втором эшелоне банки пользуются интересом
• Новая ставка купона по выпуску Самохвал-1

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• В день платежей по ЕСН обнаружился приток ликвидности
• Промышленное производство в марте выросло на 6.5%

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• Еврохим, Тристан-Ойл, Инком-Авто, Банк «Санкт-Петербург», 7 Континент: отчетность за 2007 г по МСФО
• Стройтрансгаз: комментарий к размещению
• Связь-Банк: изменения в структуре акционеров

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• Покупать выпуск KazanOS 11. Приход Газпрома в капитал КОСа становится все реальней. Когда это событие произойдет, спред KazOS 11 к кривой Газпрома может сузиться до 150 бп
• Покупать облигации казахского банка «ЦентрКредит». Корейский банк Kookmin собирается купить 30% в капитале банка. Справедливый спред к ATF – 100-150 бп
• Покупать короткие «защитные» банковские выпуски: Tatfond 10, CenterInvest 09, TransСap 10 и Transcredit 10. Снижение ставки ФРС поддерживает их котировки, несмотря на глобальное расширение рисковых спредов
• Покупать бумаги из числа тех, которые дают наибольший спред к ставке РЕПО ЦБ и при этом имеют не слишком большую дюрацию – выпуски УРСА Банка, ХКФБ и Банка Русский Стандарт
• Покупать облигации ТГК-10-2, TГК-6: «защитная» дюрация, привлекательная доходность, эмитенты выпусков недавно обрели своих стратегических инвесторов
• Покупать короткие бумаги ВБД-3 и НКНХ-4, эмитенты которых имеют доступ к рынку синдицированных кредитов, что снижает предложение новых облигаций. Кроме того, эти бумаги включены в список РЕПО ЦБ
• Покупать облигации Сатурн НПО-2 (YTP13.12%) и МиГ-2 (YTP 12.47%), уровни доходностей которых являются привлекательными, учитывая контроль эмитентов со стороны государства
• Покупать короткие бумаги РБК БО-4 (YTM 12.25%), которым практически нет альтернативы среди корпоративных выпусков нефинансового сектора близкого кредитного качества и дюрации

СЕГОДНЯ

• На биржевые торги выходят облигации Финансы А.П.И., ВИА АИЖК
• Публикуются отчетности JP Morgan, Black Rockeco
• Будут опубликованы индексы CPI в США и Еврозоне за март