Rambler's Top100
 

Альфа-Банк: Ежедневный обзор долгового рынка


[16.03.2009]  Альфа-Банк    pdf  Полная версия

Комментарии и прогнозы:

Внешний долг РФ:

На российском рынке евробондов рост котировок продолжается при увеличивающейся активности участников рынка.

Внутренний долг РФ:

В пятницу на рублевом рынке долга никаких значимых событий не произошло.

Внешний долг РФ

На рынке американских казначейских облигаций расстановка сил осталась прежней. В течение всей прошлой недели доходности UST-10 колебались в районе 2.85-3.00%. В пятницу и этим утром доходности UST демонстрируют позитивную динамику в ожидании объявления 19 марта объемов очередных размещений 2-х, 5-и и 7-х казначейских облигаций на следующей неделе. В частности, доходности UST-30 достигли своего максимального уровня за последние 4 месяца – 3.7%, а UST-10 подросли до 2.9%.

На рынке акций неделя завершилась на позитивной ноте, а недельный рост стал рекордным с ноября прошлого года (S&P +11%). Однако фундаментальные факторы все еще остаются крайне слабыми, поэтому не стоит забывать о довольно высоких рисках коррекции.

В ближайшее время одним из ключевых событий обещает стать обнародование деталей плана по очистке балансов банков от неликвидных активов. По словам министра финансов Тимоти Гайтнера это будет сделано уже в ближайшее время. Также по-прежнему ключевым для участников рынка остается вопрос, когда ФРС будет выходить на рынок для скупки казначейских облигаций.

В пятницу активность на рынке евробондов была выше среднего. При этом основной спрос продолжает исходить преимущественно от локальных игроков. В суверенном сегменте наиболее ликвидный евробонд Rus-30 прибавил около 2 п.п., торгуясь в пределах 93.1-93-75 (YTМ 8.77-8.64%). Спрэд между Rus-30 и UST-10 опускался ниже 600 б.п. Чуть ниже закрылись и CDS-5 на Россию – 640-660 б.п. (-30 б.п.).

В корпоративном секторе также практически все бумаги продемонстрировали позитивную динамику. В частности, примерно на 1 п.п. подросли выпуски Вымпелкома (YTМ 19.2-20.5%) и Евраза (YTМ 22-24.5%). Более всех прибавил Сбербанк-13 (YTМ 9.5%) – сразу 5 п.п.

Рублевые облигации

В пятницу на рублевом рынке долга торговая активность в отличие от рынка евробондов оставалась на небольших уровнях. При этом мы отмечаем умеренно позитивные настроения участников рынка и преобладание интересов на покупку. Вновь основные объемы проходили в коротких бумагах (с дюрацией до года) 2-го эшелона: Х5 (YTР 22.5%), Интегра-1 (YTМ 38%), Интегра-2 (YTР 39%), Салаватнефтеоргсинтез (YTР 20%), Объединенные Кондитеры-2 (YTР 15.4%). Чуть активнее в пятницу торговались бумаги 1-го эшелона, однако ценовые отклонения были минимальны: ВТБ-5 (YTР 12.14%), Газпром-4 (YTМ 11.75%), ВТБ-24-1 (YTР 10%).

Ситуация на денежном рынке остается вполне комфортной, однодневные ставки колебались в районе 7-9% годовых.

Сегодня мы не ожидаем оживления активности на долговом рынке из-за налоговых выплат (пенсионный и социальный налог 172 млрд руб).

Основные новости

Правительство России сегодня рассмотрит бюджет на 2009 год с целью перенаправить расходы в социальную сферу

Сегодня правительство будет пересматривать бюджет 2009 года, в котором, на наш взгляд, сейчас занижен размер госрасходов, учитывая высокую вероятность того, что госкорпорациям потребуется финансовая поддержка. Более того, доходы бюджета представляются завышенными, поскольку стагнация экономики продолжится. Сегодня в газете Ведомости обсуждается решение правительства по перенаправлению поддержки предприятий в социальную сферу, преимущественно на образование, жилье и здравоохранение. В статье не уточняется конкретная сумма средств, которую планируется перенаправить на социальные нужды, однако данный шаг является свидетельством того, что правительство признает возможность усиления социальной напряженности в связи с ростом безработицы.

Господдержка АвтоВАЗа может проясниться уже завтра

Завтра состоится совещание комиссии Игоря Шувалова по системообразующим предприятиям, на котором в том числе будет рассмотрена господдержка АвтоВАЗа. Компания просит госгарантии на 10 млрд руб (максимально возможный лимит по гогарантиям) и дополнительные кредитные линии госбанков. Всего АвтоВАЗ рассчитывает получить от государства помощь на 26 млрд руб.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: