Альфа-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций

[15.12.2005] Альфа-Банк

ПРОГНОЗЫ ПО РЫНКУ

• Внешний долг РФ Поддержку рынку казначейских обязательств оказывают ожидания позитивных данных по CPI - как прогнозируется, в годовом исчислении инфляции опустится ниже 4% годовых. Между тем после значительного роста последних дней в четверг можно ожидать коррекции цен Treasuries и еврооблигаций развивающихся стран.

• Валютный рынок В ближайшее время ситуации на денежном рынке может ухудшиться – до конца недели планируются размещения облигаций на сумму более чем 29 млрд руб, кроме того, на четверг приходятся выплаты по ЕСН.

• Рублевый долговой рынок Огромный навес размещений осложняет ситуацию как для инвесторов, так и для эмитентов. Не исключено, что часть эмитентов перенесут свои выпуски на 2006 год.

ВНЕШНИЙ ДОЛГ РФ

Несмотря на неожиданно слабые данные по дефициту торгового баланса США в октябре, в секторе казначейских обязательств США сохранилась позитивная динамика. Доходность 10-летних Treasuries опустилась ниже уровня 4.5% годовых, снизившись на 6 б.п. В секторе облигаций развивающихся стран также наблюдался рост котировок, в течение дня рост демонстрировали облигации Бразилии и Турции – последним поддержку оказало повышение агентством Moody's кредитного рейтинга Турции на один пункт. Котировки 30-летних еврооблигаций России поднимались в течение дня до 112% от номинала, однако затем опустились до уровня 111.94, спрэд к 10-летним казначейским обязательствам сузился до 117 б.п.

Поддержку рынку казначейских обязательств оказывают ожидания позитивных данных по CPI - как прогнозируется, в годовом исчислении инфляции опустится ниже 4% годовых. Между тем после значительного роста последних дней в четверг можно ожидать коррекции цен Treasuries и евробондов развивающихся стран.

ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК

Снижение курса доллара по отношению к евро продолжилось в среду. Дополнительным фактором давления для американской валюты стала публикация данных по торговому балансу США, дефицит которого в октябре вырос до рекордного уровня $68,89 млрд при прогнозном значении в $62.8 млрд. На европейской сессии в ходе торгов курс евро поднимался до максимума более чем за 2 месяца – 1.2065 $/евро, затем котировки стабилизировались на уровне 1.2030 $/евро

Курс доллара к рублю снизился до 1,5-месячного минимума, вслед за падением американской валюты на мировом рынке. По итогам торгов на ЕТС курс доллара с расчетами «завтра» снизился на 0.295% до 28.6538 руб/$.

В ближайшее время ситуации на денежном рынке может ухудшиться – до конца недели планируются размещения облигаций на сумму более чем 29 млрд руб, кроме того, на четверг приходятся выплаты по ЕСН.

РЫНОК РУБЛЕВЫХ КОРПОРАТИВНЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Биржевой объем торгов в корпоративном секторе вчера возрос до 1,5 млрд руб. При этом около 43% сделок пришлось на облигации МИГ-Финанс (+0,11%). В целом, динамика котировок была разнонаправленной. Неактивные продажи продолжились в облигациях телекоммуникационного сектора, а также в длинных выпусках 3-го эшелона. В то же время, на отдельные высокодоходные выпуски с офертой/погашением в течение ближайших 3 месяцев наблюдался точечный спрос.

Вчерашние аукционы продемонстрировали снижение покупательской емкости рынка. Ни один выпуск не был размещен в ходе аукциона. Более того, ЮТК не смогла разместить 4-ый займ и в течение торгового дня. В свете увеличения проблем с размещением облигаций и на фоне ухудшающейся ликвидности один из участников первичного рынка – ИК Элемтэ – решил перенести размещение своих облигаций на январь 2006 г, когда количество конкурентов в этой сфере сократится. Мы не исключаем, что этому примеру могут последовать и некоторые другие эмитенты из запланировавших свое размещение на следующей неделе, а также компании, еще не определившиеся точно с датой проведения аукциона.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

Контакт-центр