ВАЛЮТНЫЙ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНКИ

Валютный рынок На FOREX курс евро подрос по отношению к доллару, составив на сегодняшнее утро 1,4675. До покорения исторических максимумов евро осталось совсем немного и не исключено, что если сегодняшние данные по американской стержневой инфляции окажутся ниже прогнозов, то мы увидим преодоление отметки 1,4700. Если же данные выйдут в рамках или, не дай Бог, хуже ожиданий, то евро может надолго «застрять» в диапазоне 1,4500 – 1,4700. На внутреннем валютном рынке курс доллара снизился на 10 копеек до 24,433 рублей. Объем торгов был средним - $2,2 млрд.

Денежный рынок На внутреннем денежном рынке обстановка вновь существенно не изменилась. Индикативная ставка MIACR (overnight) составила 5,26% по сравнению с 5,36% днем ранее. Уровень банковской ликвидности снизился по итогам вчерашнего дня на 13,3 млрд. рублей до 596,5 млрд. рублей. Сократился и объем задолженности кредитных организаций перед Банком России до 57 млрд. рублей. Кредитные организации начинают платить налоги, и мы полагаем, что сегодня ставки денежного рынка подрастут.

РЫНОК ВАЛЮТНЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Казначейские облигации Вчера, несмотря на публикацию весьма позитивных показателей инфляции и розничных продаж в США, доходности по US Treasuries снижались благодаря коррекции на рынке акций: приток денег после фиксации участниками прибыли от значительного роста накануне, оказал поддержку котировкам казначейских долгов. Между тем, объем розничных продаж в США в октябре вырос в соответствии с ожиданиями на 0,2%, без учета автомобильного сектора – на 0,2% против прогнозных 0,3%. Индекс цен производителей за аналогичный период прибавил 0,1% (консенсус 0,3%), в базовом исчислении PPI остался без изменений при прогнозе 0,2%. Доходность 10-летней казначейской ноты США в среду снизилась до 4,26%. Сегодня внимание инвесторов будет приковано к ключевому инфляционному показателю, CPI, прежде всего, базовому индексу, на значении которого и будут строиться дальнейшие предположения о политике ФРС и действиях FOMC на ближайшем заседании. Вероятно, умеренные значения индекса, в пределах прогноза (+0,2% м/м), вновь убедят инвесторов в продолжении снижения властями target rate, и мы увидим дальнейшее сползание ставок UST.

Российские еврооблигации А вот на котировки Emerging debt позитивные данные по американской экономике (PPI и розничные продажи) оказали преимущественно благотворное влияние: рост наблюдался по ряду наиболее ликвидных суверенных бондов (а также акциям EM) - Бразилии, Аргентины и др., спред к базовому активу EMBI+ сократился, до 219 п. Russia30, однако, напротив, подешевела на 0,313 п.п. до 112,5%. Вероятно, для укрепления позитива на рынке российских суверенных бондов и роста не хватает вчерашних новостей, и если публикуемый сегодня индекс CPI окажется хотя бы в рамках ожиданий, «тридцатка» может отреагировать повышательным движением.

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Государственные облигации Цены в сегменте государственных бумаг существенно не изменились по итогам вчерашнего дня. Рост котировок, на который мы рассчитывали на фоне восстановления рынков акций, так и не произошел. Впрочем, и нейтральная динамика – это тоже неплохо для ОФЗ, поскольку инвесторы в любом случае получают свой гарантированный купон. Сегодня цены российских евробондов находятся чуть ниже значений закрытия предыдущего дня. Внутренний фон также пока не радует – с утра подросли ставки МБК. Впрочем, мы почти убеждены, что рынок государственных долгов проигнорирует этот негатив, ровно также, как он проигнорировал вчерашний позитив.

Корпоративные и субфедеральные облигации Котировки в сегменте негосударственных рублевых долгов по итогам вчерашнего дня в целом не изменились, хотя вчера мы видели локальные покупки в длинных бумагах первого эшелона, а также АИЖК. Мы полагаем, что сегодня, на фоне ухудшения ситуации с банковской ликвидностью, цены в первом и втором эшелоне скорректируются в пределах 0,1-0,2 п.п. Существенных продаж мы не ждем.