Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Ежедневный обзор по рынку облигаций


[15.07.2008]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Облигации в иностранной валюте

Облигации казначейства США

Доходность 10-летних гособлигаций США (UST’10) в понедельник снизилась на 10 б.п. до уровня в 3,86% годовых на фоне существенного снижения ведущих индексов рынка акций США из-за опасений относительно состояния американского финансового сектора в условиях распространившихся слухов об оттоке средств клиентов. Сегодняшний день будет весьма насыщен событиями. Ожидается выступление председателя ФРС США Б.Бернанке и министра финансов США Г.Полсона. Также выходит значительное количество данных макроэкономической статистики.

Суверенные еврооблигации РФ

Спрэд доходности индикативного выпуска Россия-30 (Rus’30) к UST’10 расширился на 15 б.п. до уровня в 173 б.п. в условиях снижения доходности облигаций UST’10 и роста доходности Rus’30. Мы ожидаем сегодня увидеть сужение спрэда доходности между Rus’30 и UST’10.

Корпоративные еврооблигации

Индикативные доходности российских корпоративных еврооблигаций в понедельник преимущественно снизились на фоне разнонаправленной динамики базовых. Лидерами падения индикативной доходности стали вчера евробонды Sibneft-9 и Rolf-10. Повышением индикативной доходности выделились еврооблигации Gazprom-9 и VIMP-13. В потоке корпоративных событий нам бы хотелось обратить внимание на хорошие финансовые результаты Казаньоргсинтеза, выручка которого в 2007 г. выросла на 38%, а показатель EBITDA повысился на 22%.

Торговые идеи

Текущая доходность евробондов Казаньоргсинтеза в условиях хороших финансовых результатов компании, на наш взгляд, выглядит достаточно привлекательно.

Рублевые облигации

Облигации федерального займа

В понедельник на рынке госбумаг котировки ОФЗ преимущественно снизились. В лидерах понижения котировок оказались выпуски ОФЗ 26198 с дюрацией 3,8 года и ОФЗ 46018 с дюрацией 8,1 года, что стало реакцией рынка на повышение ЦБ РФ ключевых процентных ставок. Мы не ожидаем сегодня существенных изменений в уровнях доходности выпусков ОФЗ.

Корпоративные облигации и облигации региональных и муниципальных органов власти (РиМОВ)

На рынке рублевых корпоративных облигаций в понедельник отмечалось преимущественное повышение доходностей облигаций во 2-3 эшелонах выпусков. Обороты рыночных торгов значительно упали (-38%), достигнув величины в 1,5 млрд. руб., что является минимальным значением этого показателя с февраля с.г., в то время как обороты в режиме переговорных сделок выросли на 50%, а сделок репо увеличились примерно на 40%, немного не дотянув до исторически рекордных значений. Таким образом, рынок все больше уходит в тень, поскольку инвесторы не проявляют интереса совершать рыночные сделки по сложившимся ценам. Несмотря на повышение Банком России ключевых ставок, ситуация с рублевой ликвидностью остается достаточно благоприятной. Объем рублевых остатков на корсчетах банков несколько снизился, но удерживается на достаточно высоком уровне, а ставки краткосрочных рублевых МБК сохраняются ниже уровня в 4,0% годовых. В лидерах оборота вчера были бумаги с доходностью 9-11% годовых. Цены облигаций, ставших лидерами по обороту торгов, вчера изменились разнонаправленно. В лидерах снижения цен среди выпусков с наибольшим оборотом торгов оказались облигации МГор44 об с доходностью 7,4% годовых, упавшие в цене на 1,2%, а также облигации МГор39 об обл с доходностью 7,5% годовых, понизившиеся в цене на 0,6%. Лидерами роста цен среди выпусков с наибольшим оборотом торгов вчера стали облигации Лукойл2 обл с доходностью 6,9% годовых, выросшие в цене на 1%, а также облигации РЖД-03 обл с доходностью 7,0% годовых, выросшие в цене на 0,4%. Среди наиболее снизившихся в цене выпусков нам бы хотелось обратить внимание на облигации МагнитФ 02, которые, на наш взгляд, могут быть интересны при доходности выше 11% годовых. Мы ожидаем в ближайшее время повышения доходности корпоративных облигаций в 1-2 эшелоне выпусков.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: