Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций ИГ "Регион": Ежедневный обзор рынка долговых инструментов

ИГ "Регион": Ежедневный обзор рынка долговых инструментов

[15.06.2005] ИГ Регион

Валютный и денежный рынок. Во вторник средневзвешенный курс доллара по итогам торгов на ММВБ вырос в пределах 10 копеек на фоне укрепления курса доллара на международных рынках относительно всех мировых валют еще накануне, курс евро опустился ниже уровня $1,205. Суммарный оборот вырос и составил около 1,469 млрд. долларов, из которых около 55% пришлось на сделки с расчетами "сегодня". Суммарные остатки денежных средств на корсчетах и депозитных счетах Банка России резко снизились и составили около 314 млрд. рублей, а сальдо операций Банка России с коммерческими банками составило всего +6,9 млрд. рублей. В результате ставки "overnight" на рынке МБК вновь выросли на фоне снижения рублевой ликвидности и продолжающегося роста курса доллара и составляли: для крупных банков порядка 3-4% годовых и порядка 4-6% годовых для средних. Очевидно, во вторник можно ожидать дальнейшее укрепление доллара относительно рубля.

Долговой рынок. Активность на рынке ОФЗ в понедельник была крайне низкой на фоне разнонаправленного изменения цен немногих торгуемых выпусков. Оборот вторичных торгов по ОФЗ-ОБР составил всего около 75,16 млн. рублей, при этом на долю самого долгосрочного выпуска ОФЗ-АД 46018 пришлось около 30% от суммарного оборота при снижении цены на 0,29 п.п. и росте доходности на 4 б.п. до 8,76% годовых. Кроме того, во вторник аукцион по продаже выпуска ОФЗ-АД серии 45001 с датой погашения 15 ноября 2006 года на 3 млрд. рублей по номиналу не состоялся. Сегодня Министерство финансов РФ проведет аукцион по размещению дополнительного выпуска ОФЗ-АД серии 46018 объемом 8 млрд. рублей по номиналу. ОФЗ-АД 46018 погашаются поэтапно: 27 ноября 2019 года, 25 ноября 2020 года и 24 ноября 2021 года соответственно в размере 30%, 30% и 40% от номинальной стоимости. Ставка купона по облигациям поступательно снижается - с 9,5% в 2005 году до 6,5% в 2021 году. На данный момент объем ОФЗ-АД 46018 в обращении составляет 10 млрд. рублей по номиналу.

На вторичных торгах муниципальными облигациями на ММВБ объем сделок снизился по сравнению с предыдущим днем и составил около 173,2 млн. руб. (в РПС - около 1,42 млрд. рублей) на фоне снижения цен большинства выпусков. При этом на долю подешевевших бумаг пришлось около 83%, среди которых наибольшие обороты были зафиксированы по московским облигациям: Мос.область-3 (40,35 млн. руб., -0,26 п.п.), Москва-38 (22,16 млн. руб., -0,15 п.п.), Москва-31 (21,2 млн. руб., -0,19 п.п.). Среди подорожавших бумаг наибольшие обороты наблюдались по облигациям Костромск.область-4 (11,8 млн. руб., +0,58 п.п.).

На рынке корпоративных облигаций оборот снизился по сравнению с предыдущим днем и составил около 284,4 млн. руб. (в РПС - более 1,72 млрд. руб.) на фоне снижения цен большей части выпусков. При этом на долю подешевевших бумаг пришлось около 60% от дневного оборота, а лидерами по обороту среди которых стали облигации Газпром-4 (25,4 млн. руб., -0,42 п.п.), Трансмаш-1 (15,86 млн., -0,29 п.п.), АвтоВАЗ (16,6 млн. руб., -0,1 п.п.). Среди подорожавших облигаций наибольшие обороты были зафиксированы по облигациям Нортгаз-Финанс (около 33,15 млн. руб., +1,13 п.п.), ЦТК-4 (12,7 млн., +0,13 п.п.).

Выводы и рекомендации. Во вторник цены большинства муниципальных и корпоративных облигаций снизились на фоне дефицита рублевой ликвидности и роста курса доллара. При этом активность участников рынка существенно снизилась. Исключением стали облигации Нортгаз-Финанс, цены которых выросли более чем на 1%, что было обусловлено сообщение о достигнутых договоренностях владельцев компании с Газпромом. В среду, очевидно, снижение цен рублевых облигаций продолжится на фоне дальнейшего укрепления курса доллара и сохранения дефицита рублевой ликвидности.