ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Хорошие новости против негативных настроений

• Доходность Treasuries достигла локальных максимумов

• На рынке российских евробондов доминируют продажи

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Спрос на рублевые облигации сохраняется

• Башнефть занимает сразу RUB50.0 млрд.

• Петрокоммерц предложил справедливые ориентиры

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Ставки упали, на носу налоговые платежи

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• Лукойл получил право разрабатывать Западную Курну-2: позитивная для компании новость

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• Среди рублевых бумаг в первом эшелоне нам нравится выпуск РЖД-10, который предоставляет небольшую премию к другим бумагам первого эшелона. Из первичного предложения привлекательные ориентиры объявлены для ВТБ-Лизинг-7 и Лукойл БО-6..7. По-прежнему неплохо смотрится выпуск АФК Система-2, предлагающий премию 220 бп к МТС-5, а также Система-3, которая торгуется на форвардном рынке примерно на тех же уровнях доходности, что второй выпуск. Советуем также обратить внимание на выпуск МРСК Юга-2, который предлагает самую высокую доходность среди бумаг электросетевых компаний.

• Облигации Газпрома по-прежнему кажутся наиболее недооцененными на российском рынке. Во втором эшелоне нам нравится новый выпуск NKNH 12, который предлагает премию к металлургическому сектору в районе 200 бп, и мы ожидаем его сокращения минимум вдвое. В банковском секторе мы обращаем внимание на необоснованно широкий спред между долгами Русского Стандарта и ХКФБ: его справедливое значение – не более 100 бп. На наш взгляд, наиболее привлекательными являются выпуски Russian Standard 10 и RussianStandard 10Кроме того, нам нравится новый Ak Bars12 с купоном 10.25%.

СЕГОДНЯ

• Оферта: Группа Магнезит-2