Rambler's Top100
 

АК БАРС Финанс: Ежедневный обзор долгового рынка


[14.12.2007]  АК БАРС Финанс    pdf  Полная версия
СЕГОДНЯ

Сегодня ожидаются данные по CPI и промпроизводству в США за ноябрь. По опросу Bloomberg, oжидается рост инфляции до 4.1% г/г (3.5% в октябре), а базовая инфляция подрастет до 2.3% с 2.2%. Отметим, что данные по индексу цен производителей в ноябре сильно превысили прогнозные значения, что породило сомнения о дальнейшем понижении ставок ФРС.

ВЧЕРА
Хоум кредит (В+/Ва3/-) получил очередную поддержку основного акционера

Мы позитивно оцениваем перспективы развития банка на следующий год и рекомендуем рублевые выпуски по доходности выше 11.5%

По информации агентства Интерфакс, PPF Group открыла ХКФ банку кредитную линию с лимитом до 10 млрд руб. Кредитный лимит доступен в форме краткосрочных ссуд и депозитов.

Данная поддержка основного владельца банка позволит расширить бизнес в то время, когда основным конкурентам доступ к оптовому финансированию сильно ограничен из-за вынужденного затишья на первичном рынке долга и сложной ситуации с привлечением синдицированных кредитов. Как известно, спросе потребительских кредитов в торговых точках в предновогодний период является пиковым, поэтому поддержка материнской структуры исключительно важна. Таким образом, негативное влияние отмены почти всех комиссии для ХКФ банка частично компенсированно расширением рыночной доли. Мы полагаем, что обращающиеся на рынке рублевые выпуски банка интересны при спрэде к ОФЗ около 500-550 б.п. по сравнению с текущими 650-680 б.п.

Данные по США: инфляция растет...

Розничные продажи: позитивный сигнал? Рост розничных продаж в США превысил ожидания и составил 1.2% за месяц, против ожидаемого увеличения на 0.6% за ноябрь. Однако данный показатель весьма волатилен, поэтому к корректировке прогноза по росту экономики по итогам года не приведет.

Ускорение инфляции. Более сущесвенное влияние на рынок оказало повышение цен. На фоне высоких цен неудивительно, что индекс PPI в ноябре составил 3.2% за месяц (!), а год к году инфляция увеличилась до 7.2% с 6.1% в октябре. Сегодня ожидаются данные по СРI. Ускорение инфляции ставит под вопрос понижение ставок ФРС, однако пока что основной заботой ФРС остаяется поддержка ликвидности и стимулирование роста.  UST10 отреагировали на инфляционные данные повышением доходности примерно на 10-11 б.п. По итогам дня спрэд RUS30 к UST10 сузился до 135 б.п. Аукцион UST10 продемонстрировал снижение спроса на долгосрочные казначейские облигации. Oтношение bid/cover понизилось до 2.23 с 2.34 на аукционе в октябре, несмотря на то, что предложение было существенно ниже ($8 млрд против $13 млрд).

Внутренний рынок:

В четверг на рынке рублевого долга продолжился плавный восходящий тренд котировок в корпоративном и госсекторе. Спрос наблюдался в бумагах высокого кредитного качества первого-второго эшелонов. В то время ликвидность в сегменте высокодоходных выпусков оставляет желать лучшего. Индекс корпоративного сектора ММВБ вырос на 0.04%, до 99.7б.п. Индекс госбумаг по итогам дня вырос на 0.03% и составил 117.04 б.п. Поддержку рынку оказывала ситуация с рублевой ликвидностью. Объем средств на корсчетах и депозитах в ЦБ в течение дня снизился с 764 млрд руб. до 743 млрд руб. Данное снижение связано, на наш взгляд, с размещением нового выпуска ОБР. Отметим, что большую часть размещенного объема, около 30 млрд руб., был выкуплен Сбербанком. Размещение не  обошлось без предоставления небольшой премии – средневзвешенная ставка составила 5.25% годовых, а по цене отсечения 5.45% годовых. Ставки на рынке МБК снизились до 3.5-4% годовых. Объем спроса на средства ЦБ на аукционах прямого РЕПО составил всего лишь 25 млрд руб. Мы не ожидаем существенных изменений в динамике котировок в последний день недели.

Вкратце:

• Fitch присвоило Красноярскому краю рейтинги «BB», прогноз «Позитивный».
• Fitch присвоило Кемеровской области рейтинги "ВВ-", прогноз «Стабильный».
• Standard & Poor’s подтвердило долгосрочный кредитный рейтинг Иркутской области
(«B+»). Прогноз изменения рейтинга – «Стабильный».
• Fitch присвоило Росагролизингу рейтинг «BВВ», прогноз «Стабильный».
• Moody's присвоило рейтинги B2/NP/A3.ru Банку Национальная Факторинговая Компания.
• Moody's присвоило Балтинвестбанку рейтинги B3/NP/Е+/Baa2.ru
• Moody's Interfax присвоило Совкомбанку рейтинг Baa2.ru.
• S&P подтвердило рейтинги Группы «Евраз» на уровне «ВВ-»; прогноз «Позитивный».
Санвэй-Груп выкупило по оферте облигации дебютного выпуска на 119 млн руб..
БЖФ решил отложить размещение облигационного займа объемом 1.35 млрд руб.
Группа компаний СМР, входящая в Холдинг «Базовый Элемент», привлекла первый транш кредита консорциума международных банков ABN AMRO, BNP Paribas, ING и RZB на общую сумму $100 млн.
• Компания «Росводоканал», принадлежащая инвесткомпании «А1», структура Альфа-групп, и Deutsche Bank, ведут переговоры о привлечении в начале 2008 года долгосрочного, на срок 8-10 лет, кредита от ЕБРР и IFC на сумму более $100 млн. Ожидается, что решение о выдаче кредита финансовыми организациями будет принято в последней декаде января 2008 года.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 1 2 3 4 5
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: