Контакт-центр
Клиентская поддержка
Голосовой трейдинг
Банковские карты
БК "Резерв-инвест": Обзор рынка ценных бумаг
На прошлой неделе на валютном рынке преобладала нисходящая коррекция рубля к доллару США. Она началась во вторник и продолжалась до пятницы. За эти дни доллар укрепился почти на 30 копеек. Главными факторами коррекции стали чрезмерное наращивание коротких позиций по доллару спекулятивно настроенными дилерами в предыдущие недели, а также усиление позиций американской валюты на Forex. С начала недели операторы стали фиксировать прибыль по открытым ранее позициям, восстанавливая тем самым баланс размещенных в иностранной и отечественной валюте средств. Этот процесс стимулировался ростом доллара на Forex. Ближе к концу недели у дилеров появились опасения относительно того, что Центробанк станет постепенно избавляться от долларов, купленных в ходе массированных рублевых интервенций в предшествовавшие недели. И действительно, по оценкам операторов, ЦБ продавал доллары в последний день недели по курсу 28.14. Именно этим можно объяснить значительно возросшие объемы сделок в пятницу, превысившие $5 млрд. Указанные факторы наряду с довольно сильными колебаниями на Forex (рост доллара к евро чередовался довольно глубокими отскоками его курса вниз) способствовали крайне высокой волатильности торгов на российском рынке. Несмотря на увеличившийся спрос операторов на доллары, избыток рублевых средств у банков так и не был ликвидирован. Объем средств на корсчетах и депозитах в ЦБ большую часть недели составлял более 580 млрд. рублей. Ставки по кредитам overnight на межбанке не поднимались выше 0.8%. Вполне закономерно, что в этих условиях уплата ФОР прошла абсолютно «безболезненно» для рынка. Подобная ситуация , скорее всего, сохранится на рынке и на этой неделе. Что касается курса рубля к доллару, то его динамика по-прежнему будет находиться в сильной зависимости от движения американской валюты на мировом рынке. В частности, в начале недели мы ожидаем укрепления рубля в связи с тем, что доллар на вчерашних торгах на Forex вновь подешевел по отношению к евро. Однако после сегодняшнего заседания ФРС США, на котором процентная ставка может быть повышена на 25 б.п., может последовать отскок курса доллара вверх на Forex, а затем и на российском рынке. Долговые обязательства На прошлой неделе единой тенденции на рынке государственных рублевых облигаций не сформировалось. Первые два дня на рынке преобладал рост котировок на фоне высокой рублевой ликвидности, а также оптимистического настроя на рынке внешних долгов. Однако начиная со среды цены начали падать. Снижение котировок происходило на фоне наметившейся с начала недели тенденции к ослаблению курса рубля по отношению к доллару. В среду на ММВБ должно было пройти два аукциона по продаже ОФЗ-ФД серий 27019 и 27020 на общую сумму более 6,8 млрд. рублей, однако состоялся только один аукцион. Средневзвешенная цена ОФЗ-ФД 27019 составила 108,9497% от номинала, что соответствует доходности 6,8% годовых. Цена отсечения была установлена на уровне 108,9370% от номинала, что соответствует доходности 6,81% годовых. При объеме предложения 3 млрд. 874,014 млн. рублей по номиналу были проданы бумаги на общую сумму 372,091 млн. рублей по номиналу. В четверг состоялся аукцион по размещению облигаций Банка России. Объем размещения бумаг составил 0,51 млрд. рублей при эмиссии в размере 3 млрд. рублей. Средневзвешенная цена составила 97,485% от номинала, что соответствует доходности 4,34% годовых, цена отсечения была установлена на уровне 97,395% от номинала, что соответствует доходности 4,5% годовых. В последний рабочий день цены рублевых госбумаг продолжили снижение на фоне падения курса рубля к доллару. Объем сделок составил 522,7 млн. рублей. Снижение цен составило в среднем 1-35 б.п. Лидером падения стали ОФЗ 46001, их стоимость сократилась на 53,5 б.п. В то же время ОФЗ 45001 и 46003 стали исключением, их котировки выросли на 33 и 5 б.п. соответственно. Средневзвешенная доходность ОФЗ-ФД и ОФЗ-АД сократилась до 7,2% годовых из-за снижения ставок ОФЗ 27021 и 45001. В пятницу состоялись два аукциона по размещению ОФЗ-ФД 27019 и 27020 на общую сумму 6,529 млрд. рублей. Средневзвешенная доходность ОФЗ 27019 составила 6,8%, а объем размещения - 10 млн. рублей, при спросе 42 млн. рублей. Средневзвешенная доходность ОФЗ 27020 составила 6,8%, а объем размещения - 20 млн. рублей, при спросе 60 млн. рублей. На рынке корпоративных рублевых облигаций в течение минувшей недели преобладала тенденция к сокращению котировок на фоне невысокой ликвидности рынка. Основное внимание инвесторов было сосредоточено на прошедших в течение недели аукционах по размещению девяти выпусков. Большой объем размещений в сочетании со сменой тенденции в динамике курса рубля к доллару предопредели негативную динамику на рынке корпоративных бумаг. Среди прошедших аукционов самым интересным стало размещение сразу трех выпусков облигаций ОАО «РЖД» сроком обращения 1, 3 и 5 лет. По облигациям ОАО «РЖД» серии 01 эмитентом была установлена ставка купона в размере 6,59 % годовых. Таким образом, эффективная доходность к погашению составила 6,7% годовых. Спрос на облигации составил 5,3 млрд. руб., что на 32,5% превышает объем выпуска. По облигациям серии 02 эмитентом была установлена ставка купона в размере 7,75 % годовых. Таким образом, эффективная доходность к погашению составила 7,9% годовых. Спрос на облигации составил 5,8 млрд. руб., что на 45% превышает объем выпуска. По облигациям серии 03 эмитентом была установлена ставка купона в размере 8,33 % годовых. Таким образом, эффективная доходность к погашению составила 8,5% годовых. Спрос на облигации составил 5,2 млрд. руб., что на 30% превышает объем выпуска. В условиях не слишком благоприятной конъюнктуры рынка размещение прошло достаточно удачно как для рынка, так и для эмитента. С одной стороны, инвесторы получили неплохую альтернативу безрисковым бумагам, а с другой стороны, предоставленная эмитентом премия оказалась не слишком высокой в сложившихся условиях. Размещение бумаг РЖД пришлось на среду, когда весь рынок был прикован к событиям вокруг компании Вымпелком, которой были предъявлены налоговые претензии на сумму 4,5 млрд. рублей, что привело к падению не только котировок облигаций Вымпелкома, но и остальных корпоративных бумаг. Больше всего пострадали конечно же облигации Вымпелкома, а также облигации Мегафона. В четверг настроения инвесторов омрачились новостью о том, что налоговые органы предъявили претензии еще одной телекоммуникационной компании - Мегафон. В частности, базовому подразделению Мегафона - компании Северо-Западный GSM - были предъявлены претензии за 2001 год на сумму более 100 млн. рублей. В пятницу рынок корпоративных облигаций продолжил падение на фоне последних событий вокруг компаний Вымпелком и Мегафон, а также на фоне снижения курса рубля. По итогам дня наибольшее падение испытали именно эти бумаги. Так, облигации Вымпелкома рухнули на 454 б.п., доходность бумаг выросла до 15%. Доходность облигаций МегаФона увеличилась почти до 11,12% годовых. В сложившихся условиях трудно предсказать дальнейшую динамику рынка. Можно лишь говорить о том, что на фоне обострившихся политических рисков рынок будет оставаться весьма волатильным, а до прояснения ситуации с Вымпелкомом и Мегафоном участники вряд ли будут активно покупать бумаги с длинными сроками погашения. Что касается рынка государственных облигаций, то на нем на предстоящей неделе вряд ли стоит ожидать серьезных ценовых движений.
|
Тел: +7 (495) 796-93-88Выпуски облигаций эмитентов: |
|
© "Finam.Ru". При полном или частичном использовании материалов ссылка на "FinamBonds" обязательна.
На сайте осуществляется обработка пользовательских данных с использованием Cookie в соответствии с Правилами обработки пользовательских данных.
Данные по ISIN кодам предоставлены НКО ЗАО НРД |