Облигации в иностранной валюте

Облигации казначейства США

Доходность 10-летних гособлигаций США (UST’10) во вторник выросла на 4 б.п. до уровня в 4,27% годовых на фоне значительного роста ведущих индексов рынка акций США, который был вызван благоприятными корпоративными новостями и данными макроэкономической статистики, оказавшейся лучше прогнозов. Позитивно отразились на настроении инвесторов заявление гендиректора Goldman Sachs Л.Бланкфейна, сообщившего, что он не предполагает ухудшения результатов банка из-за падения цен на ряд активов. Мы ожидаем сегодня роста доходности облигаций UST’10.

Суверенные еврооблигации РФ

Спрэд доходности индикативного выпуска Россия-30 (Rus’30) к UST’10 сузился на 3 б.п. до уровня в 139 б.п. за счет повышения доходности облигаций UST’10. Мы ожидаем сегодня сужения спрэда доходности между UST’10 и Rus’30.

Корпоративные еврооблигации

Индикативные доходности российских корпоративных еврооблигаций во вторник в основном выросли в условиях незначительного повышения доходности базовых активов. В лидерах повышения индикативной доходности были облигации VIMP-11 и AFKCAP-11. В потоке корпоративных новостей нам бы хотелось обратить внимание на намерение Газпромбанка в конце ноября разместить 2 выпуска облигаций на общую сумму 40 млрд. руб. под достаточно низкую доходность в 7-7,5% годовых, что может способствовать снижению доходности его евробондов.

Торговые идеи

Доходность евробондов Газпромбанка в условиях предполагаемого привлечения банком крупных рублевых средств по низким ставкам, на наш взгляд, находится на достаточно привлекательном уровне.

Рублевые облигации

Облигации федерального займа

Во вторник на рынке госбумаг котировки облигаций изменились разнонаправленно. Лидерами снижения цен стали выпуск ОФЗ 25057 с дюрацией 2,0 года и выпуск ОФЗ 46001 с дюрацией 0,6 года. Повышением цен отметились выпуски ОФЗ 26198 с дюрацией 4,4 года и выпуск ОФЗ 46020 с дюрацией 12,7 года. Мы не ожидаем сегодня существенных изменений в уровнях доходности госбумаг.

Корпоративные облигации и облигации региональных и муниципальных органов власти (РиМОВ)

На рынке рублевых корпоративных облигаций во вторник наблюдалось преимущественное снижение котировок бумаг во всех эшелонах торговавшихся выпусков при сохранившихся на прежнем уровне оборотах рыночных торгов. В лидерах оборота торгов во вторник были преимущественно облигации 1-2 эшелона с доходностью 7-10% годовых. Цены облигаций, ставших лидерами по обороту торгов, вчера изменились разнонаправленно. Лидерами снижения цен среди облигаций с наибольшим оборотом торгов стали облигации РТК-ЛИЗ 5 с доходностью 10,2% годовых, снизившиеся в цене на 1,15%, а также выпуск МГор38-об с доходностью 6,4% годовых, понизившийся в цене на 1,8%. В лидерах роста цен среди облигаций с наибольшим оборотом торгов были выпуск облигаций ВТБ-5 об с доходностью 7,2% годовых, выросший в цене на 0,2%, а также выпуск облигаций Лукойл2обл с доходностью 7,0% годовых, выросший в цене на 0,02%. Высокий оборот по облигациям ЭйрЮнион01 был связан с проведением эмитентом оферты, в рамках которой он выкупил 30,1% от размещенного выпуска объемом 1,5 млрд. руб. Повышенный оборот по облигациям ИвОбл34-1 был связан с удачно проведенным эмитентом аукционом и выходом облигаций на вторичные торги, в рамках которых оборот в режиме рыночных торгов и переговорных сделок превысил 80% от размещенного объема выпуска. Среди бумаг – аутсайдеров, показавших наибольшее снижение котировок, нам бы хотелось обратить внимание на облигации СатурнНПО3 с доходностью 20,1% годовых, которые на наш взгляд, достаточно привлекательны для покупки под доходность 10-11% годовых. В условиях наступающего периода налоговых платежей и снизившихся рублевых остатков на корсчетах банков, мы ожидаем сегодня небольшого повышения уровней доходности в 1-2 эшелонах выпусков на рынке корпоративных облигаций.