Российский рынок облигаций

Вчера ОФЗ завершили торги с минимальными ценовыми изменениями. Доходность 10-летних ОФЗ 26235 снизилась до 7,21% (-2 б.п.). Рынок консолидируется в ожидании решения ЦБР по ключевой ставке 23 июля.

Минфин РФ сегодня на аукционах предложит 8-летние ОФЗ-26237 и 15 летние ОФЗ-26240 по 10 млрд рублей каждый. Премия в доходности ОФЗ срочностью 8 и 15 лет составляет сейчас 13 б.п. С учетом практически плоской кривой ОФЗ ожидаем, что больший спрос будет на бумагу с меньшей дюрацией. Принимая во внимание низкие потребности Правительства РФ в заимствованиях, Минфин скорее всего сохранит тактику по отсечению заявок с премией более 5 б.п. к вторичному рынку.

Относительно небольшой объем предложения нового госдолга сегодня будет способствовать сохранению цен ОФЗ около достигнутых уровней. Также ожидаем нейтральной реакции ОФЗ на рост доходности UST.