Rambler's Top100
 

ГК "РЕГИОН": Ежедневный обзор рынка долговых инструментов


[14.04.2006]  ГК РЕГИОН    pdf  Полная версия
Экономика. Объем розничных продаж в США в марте вырос на 0,6% после снижения на 0,8% в предыдущем месяце. Объем продаж за вычетом волатильной автомобильной компоненты вырос на 0,4% после снижения на 0,3% в прошлом месяце. Консенсус прогноз предполагал рост розничных продаж и продаж за вычетом реализации автомобилей на 0,5% и 0,5% соответственно. Количество заявок на получение пособий по безработице на прошлой неделе выросло на 12 тыс. до 313 тыс.

Сегодня будет опубликована статистика по объему промышленного производства в марте, ожидается рост на 0,5%. Вышедшие данные подтвердили наш прогноз о том, что после некоторого замедления в четвертом квартале прошлого года, в начале нынешнего года экономический рост в США восстановился. По нашим оценкам, темпы роста ВВП в первом квартале составят 4,5-5,0%. По нашему мнению, на предстоящем 10 мая заседании ФРС процентные ставки будут повышены на дополнительные 25 б.п. до 5,00%.

Денежный и валютный рынок.
Как мы и предполагали, уровень ставок на межбанке вчера в целом не изменился. Однодневный MIACR закрылся на уровне 2,21%, что немногим выше уровня предыдущего дня. На сегодня ликвидность так же можно охарактеризовать как негативную. Остатки средств банков на корсчетах снизились на 24,6 млрд. руб. до 311,7 млрд. руб. Сальдо операций ЦБ по абсорбированию ликвидности снизилось на 2,7 млрд. руб. Объем депозитов банков в Банке России увеличился на 1,5 млрд. руб. до 105,4 млрд. руб. Сегодня мы ожидаем незначительного роста ставок на межбанке.

"Сильная" статистика по США не привела к значительному изменению валютных курсов. Сразу после публикации данных доллар укрепился против евро до отметки 1,2070 EUR/USD, правда, достаточно быстро растерял все приобретения и вернулся на уровень 1,2110 EUR/USD. На внутреннем рынке торги происходили на низких объемах. Средневзвешенный курс доллара США с расчетами "завтра" вырос на 1,67 коп. и составил 27,7044 руб. $3383 млн.

Сегодня мы не ожидаем существенных колебаний на внутреннем валютном рынке.

Валютные облигации.
Выход данных по объему розничных продаж спровоцировал очередное снижение на рынке американских облигаций. Доходность десятилетних облигаций преодолела психологический уровень в 5,0% и торговалась в диапазоне 5,01-5,03%.

Сегодня ожидается публикация данных по объему промышленного производства в марте; ожидается рост на 0,5% после увеличения активности на 0,7% в прошлом месяце. Как ожидается, уровень загрузки мощностей вырастет до 81,5%. Выход "сильных" данных может спровоцировать очередной рост доходности американских бондов.

Рублевые облигации.
В четверг на рынке корпоративных и муниципальных облигаций снижение цен большей части выпусков продолжилось на фоне роста доходности базовых активов и еврооблигаций РФ. Суммарный оборот биржевых торгов по корпоративным облигациям снизился относительно предыдущего рабочего дня, составив около 1320 млн. руб. на основной сессии ФБ ММВБ и около 2,3 млрд. руб. в РПС. При этом около 69% пришлось на подешевевшие выпуски. Высокие обороты наблюдались по облигациям первого эшелона: ЕБРР-1 (500,5 млн. руб. (38% от суммарного оборота на основной сессии), -0,02 п.п.), РЖД-6 (57,5 млн. руб., -0,19 п.п.). Во втором эшелоне можно отметить облигации ВБД ПП-2 (48 млн. руб., -0,05 п.п.), ЮТК-2 (45,6 млн., -0,05 п.п.). Кроме того, относительно активно (в пределах 31-32 млн. руб.) торговались облигации: МотовилЗ-1 (+1,42 п.п.), ЧТПЗ-1 (+0,22).

Кроме того, вчера состоялось размещение двух выпусков общим объемом 2 млрд. рублей по номиналу. В ходе размещения выпуска Лаверна-1 было подано 132 заявки на общую сумму 1 856,837 млн. руб. Диапазон заявок по купону - 10,5% - 12,0% годовых, основная масса заявок - 10,5%-11,5%. По итогам конкурса эмитентом принято решение об установлении ставки 1-2 купонов в размере 11,25% годовых. Эффективная доходность выпуска к оферте через 1 год составила 11,57% годовых. В ходе размещения удовлетворено 77 заявок общим объемом 1 000 млн. руб. Ставка первого купона по облигациям Дикая Орхидея была определена эмитентом в размере 11,30% годовых. В ходе размещения было выставлено 95 заявок; общий объем спроса превысил 1 579 млн. рублей, выпуск размещен полностью.

На рынке муниципальных облигаций
суммарный биржевой оборот снизился и составил около 395 млн. руб. на основной сессии ФБ ММВБ, из которых около 54% пришлось на подешевевшие облигации, и около 0,941 млрд. руб. в РПС. Наибольшие обороты были зафиксированы по облигациям Москвы 39 (около 65,8 млн. руб., -0,49 п.п.) и 44 выпуска (66 млн. руб., +0,02 п.п.), Красноярский край-3(54,7 млн., +0,01). Порядка 33-38 млн. руб. составил оборот по облигациям Мос.область-5 (-0,01 п.п.), Чувашия-4 (+0,33 п.п.). Дальнейшее повышение доходности гособлигаций США (преодолевший рубеж в 5% годовых на дальнем конце кривой) и еврооблигаций РФ (Россия-30 до уровня 6,15% годовых) может стать определяющим фактором сохранения тенденция к плавному повышению доходности первого эшелона. Мы сохраняем наши рекомендации по покупке относительно доходных и "коротких" облигациях 2-го и 3-го эшелонов на вторичном рынке и участие в аукционах по таким бумагам.
 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
25 26 27 28 29 30 1
2 3 4 5 6 7 8
9 10 11 12 13 14 15
16 17 18 19 20 21 22
23 24 25 26 27 28 29
30 31 1 2 3 4 5
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: