Rambler's Top100
 

БИНБАНК: Ежедневный обзор рынков


[13.11.2007]  БИНБАНК    pdf  Полная версия
Денежный рынок

После роста в течение шести торговых дней, сумма средств на корреспондентских и депозитных счетах Банка России показала снижение. На утро 13 ноября сумма остатков составила 625,0 млрд. руб., что ниже предыдущего значения практически на 10%. Снижение рублевой ликвидности, тем не менее, не оказало негативного влияния на рынок межбанковских кредитов. Уровень ставок по привлечению рублевых кредитов находился вчера в районе 5,0 - 6,0% годовых. Общий объем заключенных сделок с Банком России по аукционам репо составил в понедельник 90,8 млрд. руб. Напомним, что на прошлой неделе среднедневной объем по операциям репо превышал 150 млрд.руб. Снижение активности участников рынка по операциям репо с Банком России, вкупе со снижением уровня ставок по рублевым кредитам на межбанке, позволяет надеяться, что предстоящие в четверг налоговые платежи пройдут в спокойной обстановке при незначительной потери рублевой ликвидности.

Валютный рынок

Курс американской валюты на время зафиксировал прибыльные позиции по отношению к корзине основных мировых валют после того, как американские трейдеры сокращали рисковые позиции за рубежом, возвращая свои средства в США. Пара EUR/USD выросла до отметки 1.4570 против отмеченного в конце американских торгов в США уровня 1.4533. Тем не менее, курс остался ниже ключевого уровня сопротивления и рекордного максимума 1.4753, достигнутого в пятницу. В свою очередь, иена отошла от 18-месячного пика к доллару и двухмесячного максимума к евро на торгах в Азии во вторник, поскольку дилеры фиксировали прибыль после роста японской валюты, вызванного отказом от рисковых торгов carry trades.

В сторону фиксации прибыльных позиций по иене послужили замечания премьер-министра Японии Ясуо Фукуды о том, что иена укрепляется слишком быстро и участникам спекулятивных торгов нужно быть осторожными, чтобы избежать возможной интервенции. Комментарии Фукуды стали импульсом в сторону фиксации длинных позиций по иене, однако снижение японской валюты было ограниченным, поскольку инвесторы не уверены в том, насколько японское правительство обеспокоено укреплением иены. Рост общей неуверенности был вызван заявлениями главы кабинета министров Нобутака Масимура о том, что сильная иена повышает стоимость активов Японии, поэтому было бы ошибкой думать, что она вредит государству. Он также отметил, что правительство не будет вмешиваться в денежный рынок для установления специфического обменного курса, добавил он. В этой связи, несмотря на недавнее снижение курса иены, многие участники рынка считают, что рост иены, связанный с неприятием риска ипотечных кредитов и замедления мировой экономики, пока еще не завершился. Как ожидается, дальнейшее движение японской валюты будет в большей степени определяться ситуацией на фондовых рынках и склонностью инвесторов прибегать к рисковым торгам carry trades.

До публикации макроэкономического блока новостей в США мы ожидаем роста волатильности по основным мировым валютам. Игроки будут отыгрывать ожидания рынка по статистическим показателям, что в результате увеличит амплитуду колебаний валютных пар. Рублевый курс будет также находиться во власти мирового валютного рынка, что может привести к диапазону колебаний рубля в пределах 24.45-24.60.

Рынок облигаций

Объемы заимствований у Банка России посредством прямого РЕПО составили по итогам вчерашнего дня 90,79 млрд. рублей, что на порядок ниже объемов наблюдаемых на 2-3 днями ранее, однако данное событие не оказало существенного влияния на долговой российский рынок, индексу государственных облигаций не удалось закрепиться в положительной зоне, корпоративный индекс же наоборот закрылся в плюсе.

Государственные облигации

Лидером оборота на рынке ОФЗ стали облигации ОФЗ 28002, основной объем по которым был совершен в режиме РПС. В целом котировки на государственные бумаги немного подкорректировались в отрицательную зону, так облигации ОФЗ 25058, ОФЗ 26199, ОФЗ 46017, ОФЗ 46018 снижались в пределах 0,04% - 0,08%. Не изменилась доходность на облигации с длинной дюрацией ОФЗ 46021; бумаги ОФЗ 46003 так же не показали изменения цен. Больше покупались участниками рынка облигации ОФЗ 46014 и ОФЗ 25061 подросшие в среднем на 0,05%.

На рынке Emerging Markets российским облигациям Russia 30 не удалось показать изменения доходностей оставшись на достигнутых уровнях – 5,66%. Сегодня с утра американские государственные 10-ти летние облигации подверглись незначительной продаже, доходность по которым впервые за 4 последних дня подросла на 2,7 пункта торгуясь на отметке 4,24%. Спрэд Russia 30 к UST 10 на данный момент составляет 140 пунктов.

Снижение ставок ниже 6% на денежном рынке является позитивным моментом для российского долгового рынка, однако внешние негативные новости приходящие со стороны западных площадок могут придержать пыл российских участников рынка, в целом прогнозируем очередную консолидацию котировок на достигнутых уровнях, в отдельных выпусках ОФЗ 25060, ОФЗ 26198 вероятны покупки; по бумагам ОФЗ 46018, ОФЗ 46003 возможна незначительная фиксация прибыли.

Корпоративные облигации

Вторичный рынок

Внешний негативный фон в противовес снижению котировок на денежном рынке не смог оказать давление на бумаги корпоративного сектора, по итогам торгов которого наблюдалась умеренно положительная динамика. Лидерами оборота торгов второй день подряд выступили облигации ФСК ЕЭС 03, подешевевшие на 0,03%. В муниципальном секторе отличились облигации МГор47-об выросшие на 8,02%; субфедеральные бумаги при достаточно стабильных объемах подверглись продажам НовсибО-05, КОМИ 8в об, ЛенОбл-3об. В металлургической отрасли облигации ТМК-03 обл снизились на 0,02%; бумаги Кокс 02 показали повышение доходностей. Топливно-энергетический сектор показывал в основном положительную динамику, подросли выпуски Лукойл3обл, Мосэнерго1, Моэск-01, Газпром А4. В финансовом секторе бумаги РусСтанд-7 подросли на 0,20%, РусСтанд-5 наоборот подешевели на 0,20%.

Сегодня улучшения инвестиционной активности на российском долговом рынке пока не предвидится, спрос продолжит сохраняться в некоторых бумагах первого эшелона. С точки зрения спрэд анализа не совсем логичны продажи бумаг ФСК ЕЭС 03 наблюдаемые последние два торговых дня, по данным облигациям мы замечаем сужение спрэда к ОФЗ 46001. На текущий момент средний спрэд ФСК ЕЭС 03 к ОФЗ 46001 за последнюю неделю составил 154 пункта; этот же октябрьский среднемесячный спрэд достиг уровня 175 пунктов, в сентябре – 166 пунктов, в августе - 168 пунктов, в июле составлял 122 пункта, что говорит о хорошем потенциале сужения к границе 120 пунктов.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
27 28 29 30 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 29 30 31
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: