На долговом рынке наблюдается разнонаправленная динамика движения котировок. После определенной нормализации политического новостного фона, инвесторы постепенно возвращаются на вторичный рынок. Основная торговая активность была сосредоточена в первом и втором эшелонах корпоративного сектора. В целом на рынке преобладали продажи, но несмотря на это покупки были заметны в выпусках Ленэнерго3 (+1,88% цены), УРСАБанк5 (+0,61%), ИжАвто2 (+0,56%), МосОбл6 (+0,23%). На хороших оборотах продолжили свое снижение Лукойл4 (-0,26%), Мосэнерго1 (-0,23%), ОГК-6(-0,15%), ГазпромА6 (-0,05%), МосОбл4(-0,03%).

Завтра ожидается достаточно объемное предложение на первичном рынке – анонсированы сразу 3 аукциона в корпоративном секторе общим объемом 5.5 млрд. руб. Кроме того, Банк России попробует провести очередное размещение ОБР. Наиболее интересным нам представляется размещение выпуска Сибирьтелеком-8 на 2 млрд. руб. Ввиду этого вполне вероятно снижение торговой активности на "вторичке".

Конъюнктура на денежном рынке постепенно нормализуется вследствие стабилизации внешних факторов. Уровень рублевой ликвидности в среду несколько снизился – суммарный объем средств на корсчетах и депозитах в ЦБ составил 832.8 млрд. руб., что на 7.8% меньше значения вторника. Ставки на рынке МБК продолжают снижаться и находятся в диапазоне 6.75-7.25% годовых. Спрос на аукционах прямого РЕПО по-прежнему высок, но уже ниже предыдущих значений – почти 120 млрд. руб. Фактором поддержки денежному рынку может стать скорый аукцион по размещению свободных средств Фонда ЖКХ - согласно приказу Минфина он сможет состояться уже в понедельник, 25 августа. Вместе с тем, определенным противовесом станут период налоговых платежей, который стартует 15-го числа (ЕСН) и продолжится в 20-х числах месяца. Таким образом, по нашему мнению, напряженная ситуация по рублевой ликвидности будет сохраняться.