СКОРО

В среду выходит стенограмма последнего заседания ФРС. Рынок будет следить за «расстановкой сил» в отношении дальнейшей политики по ставкам. В частности, некоторые представители ФРС в последнее время заявляли, что после окончания QE2 ФРС должна в начале несколько уменьшить баланс, т.е. начать продавать ранее выкупленные облигации, тогда как другие представители ФРС более склонны к использованию процентных ставок как основного инструмента. В обоих случаях ужесточение денежной политики ожидается не ранее последнего квартала с.г.

С 18 мая Народный банк Китая повышает резервные требования для крупнейших банков на 0.5 п.п., до 21% в целях ограничения кредитной активности и борьбы с инфляцией. Инфляция в Китае в апреле незначительно замедлилась до 5.3% г./г. с 5.4% в марте.

СЕГОДНЯ

Внешний рынок

Сегодня выходит статистика по CPI в США за апрель. Ожидается ускорение общей инфляции до 3.1% г./г. с 2.7% в марте, но повышение CPI core, по консенсус прогнозу Bloomberg, будет небольшое – до 1.3% г./г. с 1.2% месяцем ранее.

Рост ВВП Германии в первом квартале ускорился до 4.9% к аналогичному периоду прошлого года. Значение показателя оказалось выше прогноза в Bloomberg (4.2% г./г.).

ВЧЕРА

Внешний рынок

В целом вчера день четко разделился на две части – в первой половине преобладало бегство от риска, и, соответственно, цены на казначейские облигации США росли на опасениях замедления роста мировой экономики на фоне публикации слабой статистики по промпроизводству в зоне евро и сообщении о повышении резервных требовании в Китае. Во второй половине дня, однако, сокращение еженедельных заявлений на пособия по безработице в США частично восстановило аппетит к риску, и по итогам дня доходность 10-летних облигации увеличилась на 3 б.п. до 3.22% годовых. Российские суверенные еврооблигации однако завершили торги ростом доходности на 6 б.п. до 4.54% годовых пo RUS30.

Аукцион по размещению UST30 вчера прошел сравнительно слабо. Показатель bid/cover оказался минимальным с ноября прошлого года и составил 2.43. По информации Bloomberg, участие институциональных инвесторов снизилось на последнем аукционе, и они взяли 48% против 52% месяцем ранее.

В российском сегменте еврооблигаций РСХБ подтвердил, что исполнит колл-опцион по субординированным еврооблигациям объемом $500 млн с погашением в 2016 году, что совпадает с рыночной практикой. Дата исполнения опциона – 21 сентября. Исключений из «хорошего тона» по исполнению опционов call в прошлом году было несколько – первым стал банк ВТБ Северо-Запад, а позже Банк Москвы и банк Русский стандарт, которые не сочли целесообразным исполнить call опцион. В декабре прошлого года Альфа-банк исполнил колл-опцион.

Внутренний рынок

Вчера стали известны некоторые детали по размещению облигаций банка Зенит, о котором мы уже писали. По выпуску объявлена 1.5-летняя оферта. Ориентир банка по купону находится в диапазоне 7.2–7.4% годовых (доходность 7.33–7.54% к оферте), что справедливо отражает кредитный профиль банка. Выпуск интересен по верхней границе диапазона.