Банк Зенит: Ежедневный обзор российского долгового рынка

[12.11.2004] Банк Зенит

Неопределенность в отношении главного внутреннего фактора влияния на рынке рублевого долга – дальнейшей динамики курса рубля – похоже, подталкивает инвесторов к более чуткой реакции на внешнюю конъюнктуру: на фоне преобладающего на этой неделе негативного тренда в базовых активах, по голубым фишкам последние два дня наблюдается ценовая коррекция. Наиболее заметные продажи вчера прошли в московских бумагах: по длинным сериям котировки снизились в пределах 21 б.п. (по Москве-29) – 37 б.п. (по 39-ой серии), всего с конца прошлой недели доходности на дальнем отрезке московской кривой подросли на 10-17 б.п.

В то же время, в отличие от голубых фишек, достигших локальных минимумов по доходности, и, в силу чего, проявляющих чувствительность к внешнему фону, во втором эшелоне рынка особых продаж не наблюдалось – по ликвидным выпускам преобладала консолидация цен на текущих уровнях. В частности, облигации ЦТК-4, представляющие сейчас одну из лучших возможностей для покупки в корпоративном сегменте, по цене последней сделки не изменились, УРСИ-3 вырос на 5 б.п., а котировки ЮТК-2 снизились в пределах 4 б.п.

Мы полагаем, что в ближайшей перспективе в условиях неопределенности в отношении дальнейшего тренда на валютном рынке и давления со стороны базовых активов, с одной стороны, и, в то же время, крайне высокого уровня денежной ликвидности, колеблющегося около уровня в 500 млрд. рублей, с другой, в первом эшелоне преобладающей тенденцией станет боковой тренд. На этом фоне основной интерес инвесторов, по всей видимости, будет сосредоточен в выпусках второго и третьего эшелонов, некоторые из которых еще сохраняют потенциал роста, а также в первичных размещениях, позволяющих получить премию к уровням вторичного рынка.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

Контакт-центр