Альфа-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций

[12.10.2006] Альфа-Банк

Прогнозы по рынку:

Внешний долг РФ: Сегодня внимание сосредоточено на еженедельных данных по безработице, торговом балансе США и Бежевой Книге ФРС. До конца недели обстановка на рынке будет стабильной, ключевые данные по инфляции в США ожидаются на следующей неделе.
Рублевый долговой рынок: Ранее предполагалось разместить выпуск с премией к ОФЗ на уровне 90-120 б.п. К настоящему времени спреды кривой ФСК к рынку госдолга расширились, что предполагает размещение нового выпуска по верхней границе спердового диапазона.

Внешний долг РФ

В среду настроение на финансовых рынках было понижательным: фондовые индексы немного просели под влиянием отрицательной динамики товарных цен, а на долговом рынке продолжалась ценовая коррекция вниз. Участники рынка по прежнему на 100% уверены, что ключевая ставка ФРС не будет повышена ни на заседании 25 октября, ни на следующем, декабрьском, заседании. Появились отдельные мнения, что ставка может быть даже понижена в текущем году, однако на наш взгляд такой сценарий маловероятен. Все больше участников рынка связывают свои ожидания с возможным понижением ставки ФРС в 2007 году.

Опубликованный вчера протокол заседания ФРС от 20 сентября с комментариями практически не повлиял на ожидания по ставкам: основные акценты в документе были поставлены на замедление темпов инфляции и экономического роста под влиянием отложенного эффекта от предыдущих повышений и снижения топливных цен. ФРС преследует цели ценовой стабильности и стабильного роста экономики. При этом представители ФРС заявили, что в дальнейшем будут реагировать на экономические данные, чтобы определить необходимость дальнейших повышений.

Российские еврооблигации изменялись в соответствии с динамикой базовых активов, снизившись в цене до 111.2% от номинала. Спред сохранился практически на прежнем уровне и составил 108 б.п.

Сегодня внимание сосредоточено на еженедельных данных по безработице, торговом балансе США и Бежевой Книге ФРС. До конца недели обстановка на рынке будет стабильной, ключевые данные по инфляции в США ожидаются на следующей неделе.

Рынок рублевых корпоративных облигаций

В секторе рублевого долга наблюдалась стабилизация котировок на фоне возросшей активнсоти. Спросом пользовались облигации 3-о эшелолна с дюрацией до года и доходностью выше 10% годовых. Также около 15% биржевого оборота пришлось на выпуск Русснефти (+0,12%). В то же время в облигациях ФСК преобладало предложение перед сегодняшним размещением 4-го выпуска эмитента.

Организаторы размещения ФСК прогнозирую ставку купона в диапазоне 7,2-7,3% годовых, что, на наш взгляд, является обоснованным. Ранее предполагалось разместить выпуск с премией к ОФЗ на уровне 90-120 б.п. К настоящему времени спреды кривой ФСК к рынку госдолга расширились, что предполагает размещение нового выпуска по верхней границе спердового диапазона.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

АЛЬФА-БАНК

РуссНефть

ФСК - Россети

Контакт-центр