Внешнеэкономическая информация в основном, как представляется, в итоге, попрежнему снижает спрос на высоко качественные низкодоходные активы. При этом спрос на облигации крупнейших развивающихся экономик продолжил, как представляется, постепенное повышение. Ключевыми драйверами, в данном случае, полагаем, по-прежнему являются ожидания ослабления нерыночных рисков и значимое продвижение законодателей в принятии Федерального бюджета США.

Федеральная Резервная Система США по итогам майского заседания ожидаемо сохранила на уровне 4,25% - 4,5% диапазон стоимости федеральных фондов. Ожидаемой представляется и аргументация данного решения Комитетом по открытым рынкам, который вновь отметил высокий уровень неопределенности, связанный с изменениями в тарифной политики Администрации США.

Отраженная в котировках рынка деривативов вероятность снижения диапазона ставок федеральных фондов в 2025 г. до 3,00%-3,75% снизилась до 60% против 70% - 80% во второй половине апреля. Оценочная вероятность снижения данного показателя по итогам 2026 г. в диапазон 2,75% - 3,5% составляет порядка 60%, как и во второй половине апреля.

Внутриэкономический информационный фон в основном, как представляется, оказывал неоднородное воздействие на инвестиционную активность на российском долговом рынке.

Изменение цены отсечения в бюджетном правиле, о необходимости актуализации которой ранее заявлял министр финансов Антон Силуанов, не будет предлагаться при подготовке проекта федерального бюджета на 2026-2028 г.г. Об этом глава Минфина заявил на брифинге во вторник, 6 мая.

В начале мая советник председателя Банка России Кирилл Тремасов отмечал, что в целом снижение цены отсечения в рамках бюджетного правила будет означать более сдержанную бюджетную политику, что является стабилизирующим фактором для макроэкономической ситуации и несет дезинфляционный эффект.

Минфин не видит роста интереса нерезидентов к облигациям федерального займа (ОФЗ) напрямую, но по косвенным признакам можно судить о том, что, возможно, такие операции осуществляются, сообщил министр финансов Антон Силуанов 7 мая.

В перспективе ближайшей недели для ставок широкого сегмента ОФЗ преобладают шансы роста, однако, ожидаем их снижения на неделе, начинающейся 19 мая.

Целевой усредненный уровень доходности индикативных облигаций федерального займа серии 26226 на конец предстоящей недели равен порядка 17,25%-18,30% годовых. Ожидаем, в рамках базового сценария, итогового снижения доходности индикативных ОФЗ серий 26229, 26226, 26224, 26225 и 26240 в мае 2025 г. На основе макроэкономической статистики, и с учетом рыночной ценовой динамики, усредненная индикативная оценка диапазона справедливых ставок указанных ликвидных выпусков ОФЗ на ближайший месяц составляет 15,95% - 18,25% годовых.