Rambler's Top100
 

UFS Investment Company: Ежедневный обзор долгового рынка


[12.01.2011]  UFS Investment Company    pdf  Полная версия

Главные новости

США

Оптовые продажи в США в ноябре выросли на 1,9%, против роста в октябре на 2,2%. Аналитиками ожидался рост на 1,5% - позитивно.

Китай

Объем золотовалютных резервов по итогам 4 квартала 2010 г. достиг рекордной отметки в $2 850 млрд. По итогам сентября этот показатель составлял $2 648 млрд.

Россия

Инфляция на потребительские товары и услуги в декабре ускорилась и составила 1,1%. В ноябре этот показатель был на уровне 0,8%. Таким образом, по итогам 2010 г. инфляция в России составила 8,8%.

Напомним, что год назад Правительство РФ прогнозировало уровень инфляции по итогам 2010 г на уровне 6,5-7%. Позже, в связи с засухой, прогноз был повышен до 7,5%. Прогноз Банка России составлял 8,0% – негативно.

Совокупный объем Резервного фонда РФ на 1 января 2011 года составил 775,21 млрд. рублей против 1 279,85 млрд. рублей на 1 декабря 2010 года, говорится в сообщении Минфина РФ. Объем Фонда национального благосостояния (ФНБ) на 1 января 2011 года составил 2 трлн 695,52 млрд рублей по сравнению с 2 трлн 761,96 млрд. рублей на 1 декабря 2010 года. Таким образом, Резервный фонд РФ в декабре сократился на 504,64 млрд. рублей, ФНБ - на 66,44 млрд. рублей – негативно.

Рынки

Цены на нефть вчера вновь обновили двухлетние максимумы. Цена сорта Brent выросла на 2% и достигла уровня в 97,61$/баррель.

Мировые фондовые индексы закрылись в «плюсе». Dow Jones вырос на 0,3%, S&P 500 – на 0,37%. Вслед за дорожающей нефтью прибавляли и российские фондовые индикаторы. ММВБ вырос на 1,54% и достиг отметки в 1714 пунктов; РТС прибавил 1,65% и закрылся на уровне 1801,76 пунктов.

Новости эмитентов

ОАО «Газпром» увеличил добычу газа в 2010 г. на 10% по сравнению с 2009 г. Определяющим фактором роста добычи был рост спроса на внутреннем рынке, говорится в сообщении А.Миллера.

Российские еврооблигации

Вчера на фоне роста «аппетита к рискам», покупок сырья и акций, спросом пользовались и российские еврооблигации.

Суверенный выпуск Россия-30 вырос на 0,38% и закрылся на отметке 116,19% от номинала, YTM – 4,71%. Американские Treasures напротив снижались. Доходность десятилетних казначейских обязательств выросла на 6 б.п. и составила 3,36% годовых. Индикативный спрэд Россия-30 – UST-10 сузился до 135 б.п.

Вслед за суверенными выпусками в хорошем «плюсе» закрылись и выпуски корпоративных эмитентов. Лучше рынка выглядели длинные бумаги Газпрома, Евраза, Лукойла и ВТБ. Так выпуски Газпром-34,37 прибавляли в районе 0,65%. Евраз-18 вырос на 0,77%. Выпуски Лукойл – 19,20 выросли на 0,51%; ВТБ-15,20 прибавили в районе 0,55%. По традиции при росте «длинных» выпусков корпоративных заемщиков, низким спросом пользовались банковские впуски с короткой дюрацией.

В среду утром на рынках сложился положительный фон. Нефть «штурмует» новые высоты – сейчас баррель сорта Brent дорожает уже на 0,42% и торгуется по цене 98,05$/баррель. Выпуск Россия-30 прибавляет 0,06% и торгуется на уровне 116,37% от номинала. Доходность UST-10 падает на 2 б.п.

Еврооблигации зарубежных стран

Вчерашний рыночный оптимизм привел к покупкам большинства выпусков еврооблигаций развивающихся стран. Хорошим спросом пользовались и суверенные бумаги Украины. Выпуск Укрина-20 вырос на 0,3%, YTM – 7,14%

Cуверенный евробонд Республики Беларусь снизился на 0,11% и закрылся на уровне 103,85% от номинала, YTM – 7,67%.

Наблюдалась активные покупки и в евробондах стран Европы, в т.ч. и «проблемных» стран. Новость о намерении Японии выкупить до 20% облигаций Европейского фонда финансовой стабильности, выпускаемые для поддержки Ирландии, продолжает оказывать позитивное влияние на котировки еврооблигаций Ирландии, Португалии и Испании.

Ирланлия-20 вырос вчера на 2,08%, YTM – 8,57%. Португалия-20 прибавил 0,58%, YTM – 6,86%. «Десятилетки» Испании взлетели на 0,91%, YTM – 5,42%. CDS на долги указанных стран откатились от максимума.

Сегодня важным событием станет аукцион по размещению суверенных облигаций Португалии. От того, под какие ставки удастся занять Португалии, будет зависеть вероятность обращения за помощью к МВФ и Евросоюзу. В последнее время доходность по выпускаемым бумагам Португалии превышает 7%, что делает обслуживание займов дорогим. Учитывая, что накануне центральный банк Португалии снизил прогноз по ВВП страны на 2011 г. до -1,3%, высока вероятность, что премия за суверенные риски будет значительна.

Покупали вчера и бумаги Турции. Выпуск Турция-20 вырос на 0,57%, YTM – 4,93%.

Росли евробонды и стран Латинской Америки. Выпуск Бразилия-20 вырос на 0,92%, YTM – 4,17%. Мексика-20 прибавил 1,19%, YTM – 4,20%.

А вот еврооблигации стран Юго-Восточной Азии вчера продавали. Выпуск Корея-19 снизился на 0,38%, YTM – 4,18%. Филиппины-20 снизились на 0,07%, YTM – 4,39%, выпуск Индонезия-20 также снизился на 0,57%, YTM – 4,54%.

Торговые идеи на рынке евробондов

Мы выделяем еврооблигации ЗАО ССМО «ЛенСпецСМУ». Сейчас доходность бумаг составляет 9,6%, против доходности в 9,75% при размещении. Полагаем, что в выпуске по-прежнему существует «апсайд» порядка 30-40 б.п. по доходности.

Также инвестиционно интересен выпуск Евраз-18. Сейчас спрэд между Евраз-18 и Северсталь17 составляет 50 б.п. Финансовое состояние обоих - продолжает улучшаться. В перспективе состояние Евраза и Северстали может стать схожим. До кризиса выпуски Евраза и Северстали торговались на одном уровне. Полагаем, что на горизонте полгода существующий спрэд исчезнет.

Среди банковских облигаций мы рекомендуем обратить внимание на выпуск ВТБ-15 (Z-спрэд остается самым широким среди долларовых выпусков ВТБ) Газпромбанк-14 (неоправданно высокий спрэд относительно собственной кривой) и Промсвязьбанк-15 (спрэд к собственной кривой и к кривой Номос-банка).

В настоящий момент спрэд между выпуском Украина-20 и суверенной кривой Украины составляет 20 б.п. Полагаем, что подобный спрэд в перспективе исчезнет.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов