Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка облигаций

ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка облигаций

[11.11.2005] Анастасия Залесская, ФК УРАЛСИБ

Прошедшим днем … на фоне низкой торговой активности инвесторы неохотно продавали рублевые выпуски, с опаской наблюдая за динамикой курса рубля и российских еврооблигаций.

Доходность 10-летних UST вчера тестировала уровень 4,55% вскоре после публикации в США позитивных для бондов макроэкономических данных и неожиданно высокого объема спроса неконкурентных заявок на аукционе по размещению 10-летних бумаг, который проводил вчера Спред ОФЗ 46018 к России'30 немного расширился и сейчас составляет 119 б.п.

Валютный рынок Доллар продолжает укрепляться, и вчера евро вплотную подошло к новому историческому минимуму – 1,17. Мы считаем, что коррекция на FOREX неизбежна, но пока технически доллар остается сильнее европейской валюты.

Текущий курс рубля – 28,87. Мы ожидаем образом, за два дня рубль подешевел сразу на 30 копеек, почти в точности отражая колебания связки евро/долл.

Денежный рынок Крепкие позиции американской валюты все еще препятствуют снижению ставок краткосрочных денежных ресурсов. Как только на валютном рынке наметится повышательный тренд по евро, мы увидим нормализацию ставок МБК.

Торговые идеи Бумаги краткосрочного и среднесрочного сегментов корпоративного сектора остаются оптимальным вложением в настоящих условиях. Дополнительной уверенности при приобретении этих выпусков добавляет недооцененность краткосрочного диапазона рынка, поскольку в ходе недавнего ралли предпочтение инвесторов отдавалось длинным бумагам, а короткие выпуски были незаслуженно забыты.

Покупать: Инком-Лада (11,17% на 13,3 мес.), Адамант (11,95% на 31 мес.), Кр Восток (9,0% на 15,8 мес.), ПИТ-1 (8,55% на 11 мес.), ТМК-2 (8,21% на 16,8 мес.).

Сегодня … возможна покупка под пополнение поз на выходные дни.

Среднесрочная перспектива Мы имели возможность окончательно убедиться, что плавный рост ставок на рынке еврооблигаций и UST не способен вызывать серьезные подвижки на рынке рублевых долгов.

Тем не менее, резкое сужение индикативного спреда ОФЗ 46018 к России'30 действительно приводит к росту доходности на длинном конце кривой госбумаг и кривой облигаций Москвы, а затем подключению продавцов в корпоративном секторе.