Облигации в иностранной валюте

Облигации казначейства США

Доходность 10-летних гособлигаций США (UST’10) в среду выросла на 6 б. п. до уровня в 3,63% годовых в преддверии запланированного на сегодня размещения 10-летних казначейских обязательств, результаты которого могут оказать существенное влияние на динамику доходности UST’10. Также значительно повлиять на конъюнктуру рынка могут выходящие в ближайшее время индикаторы американской инфляции и комментарии ФРС США, которая 16 сентября вынесет свое решение по процентным ставкам.

Суверенные еврооблигации РФ

Спрэд доходности индикативного выпуска Россия-30 (Rus’30) к UST’10 не изменился, сохранившись на уроне в 226 б. п. в условиях повышения доходности облигаций UST’10 и Rus’30. Сегодня мы ожидаем увидеть колебания спрэда доходности между Rus’30 и UST’10 в районе 225 б.п.

Корпоративные еврооблигации

Индикативные доходности российских корпоративных еврооблигаций вчера изменились разнонаправленно на фоне роста доходности базовых активов. Наибольшим повышением индикативной доходности вчера отметились еврооблигации Evraz-15 и TNK-11. Снижением индикативной доходности выделились еврооблигации Gazprom-8 и MMK-8. В новостном потоке нам бы хотелось обратить внимание на хорошие финансовые результаты угольной компании “Распадская”, прибыль до налогообложения которой в 1 полугодии составила 4,562 млрд. руб., что в 3,5 раза больше аналогичного показателя 2007 г.

Торговые идеи

Текущая доходность еврооблигаций Распадской в условиях хороших финансовых результатов компании, на наш взгляд, выглядит достаточно привлекательно.

Рублевые облигации

Облигации федерального займа

В среду на рынке госбумаг котировки ОФЗ изменились разнонаправленно. В лидерах роста котировок оказался выпуск ОФЗ 46018 с дюрацией 7,8 года и выпуск ОФЗ 25061 с дюрацией 1,6 года. Снижением отметился выпуск ОФЗ 46017 с дюрацией 5,7 года. Мы ожидаем сегодня разнонаправленных колебаний котировок выпусков на рынке госбумаг.

Корпоративные облигации и облигации региональных и муниципальных органов власти (РиМОВ)

На рынке рублевых корпоративных облигаций в среду отмечалось преимущественное снижение котировок облигаций во 2-3 эшелонах выпусков, причем число снизившихся в цене выпусков превысило число выросших более чем в 3 раза. Вместе с тем, в 1 эшелоне и дивизионе высокодоходных облигаций число выросших и упавших в цене выпусков было примерно одинаковым. Продолжает оказывать негативное влияние на рынок корпоративных облигаций сохраняющаяся высокая потребность банков в рублевой ликвидности, которая проявляется в высоких оборотах сделок РЕПО с Банком России, достигших вчера почти 280 млрд. руб. Ситуация на российском денежном рынке остается стабильно тяжелой в условиях продолжающегося ослабления рубля к доллару США, делающего вложения нерезидентов в рублевые бумаги малопривлекательными в сложившихся условиях. Ставки краткосрочных рублевых кредитов прочно закрепились выше 7,0% годовых. Оборот рыночных сделок вчера вырос на 50%, оказавшись чуть ниже среднеквартального, а объемы в режиме переговорных сделок и следок РЕПО выросли на 20%. В лидерах рыночного оборота вчера были облигации с доходностью 11-12% годовых. Цены облигаций, ставших лидерами по обороту торгов, вчера изменились разнонаправленно. В лидерах падения цен среди выпусков с наибольшим оборотом торгов оказались облигации ВТБ-ЛизФ01 с доходностью 12,2% годовых, упавшие в цене на 0,45%, а также облигации Мос.обл.6в с доходностью 11,1% годовых, понизившиеся в цене на 0,42%. Лидерами роста цен среди выпусков с наибольшим оборотом торгов вчера стали облигации НС-фин. 01 с доходностью 13,1% годовых, выросшие в цене на 3,0%, а также облигации ГАЗПРОМ А4 с доходностью 8,6% годовых, повысившиеся в цене на 0,22%. Мы ожидаем сегодня увидеть стабилизацию доходностей облигаций 1-2 эшелона выпусков вблизи сложившихся уровней.