Rambler's Top100
 

БИНБАНК: Ежедневный обзор рынков


[11.09.2007]  БИНБАНК    pdf  Полная версия

Экономические новости

В ходе Саммита Reuters, зампред Центробанка РФ Константин Корищенко назвал стабильность банковской системы одной из ключевых задач Центробанка и сказал, что ЦБ готов помочь банкам справиться с нехваткой ликвидности. Отметим, что последние 3-4 года основным источником финансирования активных операций российских кредитных организаций были иностранные деньги, однако развитие кризиса денежной ликвидности на мировых кредитных рынках усложнил процедуру рефинансирования российских банков на внешних рынках. Как ожидается, готовность ЦБ возместить банкам недостаток ликвидности (посредством операций РЕПО), снижение требований к рейтингам активов и удержание рублевого курса на существующих уровнях позволят преодолеть мировой кризис ликвидности российским банками с наименьшими потерями.

Денежный рынок

Сумма средств на корреспондентских и депозитных счетах Банка России на утро 11 сентября составила 681,6 млрд. руб., что на 2,42% меньше предыдущего значения. На фоне снижения рублевой ликвидности, уровень ставок на рынке межбанковских кредитов вырос. Рублевые кредиты overnight предоставлялись вчера по средней ставке 5,2% годовых. Напомним, что на прошлой неделе первый зампред ЦБ РФ Алексей Улюкаев отметил, что нехватка рублевой ликвидности может наступить в октябре-ноябре текущего года. Учитывая последние заявления зампреда Центробанка РФ Константина Корищенко, мы ожидаем вливаний в банковский сектор 300-400 млрд. руб. которые позволят удержать ставки в районе 6-9% годовых.

Валютный рынок

Неоднозначная позиция представителей Федеральной резервной системы по поводу текущего состояния экономики CШA наряду с фиксацией открытых позиций со стороны крупных хедж-фондов оставили курс американской валюты вблизи 15-летнего минимума к корзине основных валют. В течение дня валютная пара EUR/USD находилась в пределах узкого торгового коридора, ограниченного уровнями 1.3770-1.3817.

Вчера мировые валютные спекулянты стали свидетелями новых заявлений, высказанных представителями ФРС. Главы Центробанка сошлись в едином мнении, что кризис на финансовых рынках усилил риск замедления развития американской экономики, но их мнения по поводу того, насколько быстро американский центробанк должен реагировать, разделились. Как сообщает агентство Reuters, управляющий ФРС Фредерик Мишкин выразил обеспокоенность, что экономическая активность в других секторах экономики может серьезно пострадать, если растущая неопределенность приведет к более широкомасштабному сокращению расходов домашних хозяйств и компаний. В свою очередь глава ФРБ Сан-Франциско Джанет Йеллен также высказала мнение, что ухудшение ситуации на кредитном рынке "значительно" повышает риски для роста экономики США.

На фоне недавних слабых данных по занятости в США, замечания представителей ФРС вызвали новую волну предположений, что на предстоящем 18 сентября заседании комитет примет решение снизить уровень процентной ставки не на 25, а на 50 базисных пунктов. Мы пока не думаем, что ипотечный кризис так сильно задел американскую экономику, что необходимы столь серьезные меры. На наш взгляд, главы комитета будут дожидаться данных по расходам потребителей, чтобы оценить насколько глубоко в экономику проник кризис. Тем не менее, предположения о более масштабном снижении процентной ставки могут негативно сказаться на позициях доллара в ближайшее до заседания время.

Сегодня состоится публикация данных по торговому балансу в США. С технической точки зрения мы ожидаем сохранения узкого торгового коридора по EUR/USD, ограниченного уровнями 1.3820 – 1.3750.

Рынок облигаций

Индекс корпоративных облигации остался неприкосновенным, отразив всю сущность настроений участников рынка. Активной динамики на рынках корпоративки и ГКО не наблюдалось.

Государственные облигации

На рынке ОФЗ в целом доминировала разнонаправленная динамика. Внимание участников рынка осталось за бумагами ОФЗ 46020 не показавшими изменение доходности. В плюсах закрылись выпуски ОФЗ 46018, ОФЗ 46014, ОФЗ 46017. Выпуск ОФЗ 46020 остался с доходностью предыдущего дня.

Второй день подряд американские инвесторы обращают свои взоры на облигации US Treaseries 10, показавшие снижение доходности на 5,25 пунктов, доходность по которым достигла уровня 4,32%. Среди развивающихся рынков снижение доходности вслед за 10-ти летним американским долгом показали лишь бумаги Russia-30, изменение доходности по которым составило 6,5 пунктов; значение доходности закрепилось на уровне 5,85%. Спред между российскими 30-летними государственными евробондами и американскими десятилетними UST вчера утром расширился до 155 пунктов. В течение дня спред сузился до 142 пунктов. Начавшаяся вечером скупка UST привела к новому расширению спреда. Полагаю, в дальнейшем колебания сохранятся, хотя спред будет возвращаться к уровню 140 пунктов.

Рынок ждет заседания ФРС США, до того времени существенное влияние на доходности окажет лишь выход большого пакет макроэкономической статистики из США в пятницу. Активность игроков на государственном рынке останется по-прежнему незначительной, увеличение спроса на рынке ОФЗ не прогнозируем до среды.

Корпоративные облигации

Вторичный рынок. Объем торгов на вторичном корпоративном рынке составил 8,5 млрд. рублей. Максимальное количество сделок продемонстрировали облигации банковского сектора, так бумаги ВТБ – 6об снизились на 1,27%; цены на ВТБ – 4об остались без изменений. В секторе металлургии, в положительной области закрылись бумаги Магнезит 2, ТМК-02 обл, Магнезит 1, ЧТПЗ 01об. Негативную динамику показали облигации Кокс 01, Кокс 02, ТМК-03обл, Мечел 2об. В топливном и энергетическом секторе прокатилась волна продаж, снижение доходности произошло лишь по бумагам ТГК-1 01, ФСК ЕЭС-05. Больше продавать, чем покупать участники рынка предпочитали и в секторе связь и транспорт, где котировки по бумагам показавшим объемы закрылись в минусовой области.

Сегодня мы не ожидаем спроса в корпоративном сегменте российского долгового рынка, динамика котировок будет под властью разнонаправленной тенденции.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
25 26 27 28 29 30 1
2 3 4 5 6 7 8
9 10 11 12 13 14 15
16 17 18 19 20 21 22
23 24 25 26 27 28 29
30 31 1 2 3 4 5
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: