ВАЛЮТНЫЙ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНКИ

Валютный рынок

В пятницу на российских валютных торгах к агрессивному росту курса доллара на FOREX добавился и рост курса доллара и евро по отношению к рублю, основанный на новостях о вооруженном конфликте Грузии и Южной Осетии. Очевидно, нерезиденты решили вывести свои активы из страны, принимающей участие в военных действиях. Сегодня утром ослабление рубля продолжилось теми же темпами, что и в пятницу.

Курс доллара на TOM по закрытию вчерашнего дня составил 23,6025 руб., потеряв 57 (!) коп. При этом наблюдался беспрецедентный оборот на TOM – 11,92 млрд долларов.

Денежный рынок

В пятницу ставки МБК повысились, и достигли уровня 5,0-6,0% годовых для второго круга. MIACR (overnight) также повысился - 5,12% против 4,49% днем ранее. Сегодня ставки МБК, мы полагаем, снова повысятся.

Сумма остатков средств на корсчетах и депозитах составила 895,5 млрд. рублей (+76,3 млрд. рублей). Увеличение остатков на корсчетах произошло за счет привлечения прямого РЕПО у ЦБ. Сальдо операций с банковским сектором на утро 11.08.2008г. составило - 202,6 млрд. рублей.

РЫНОК ВАЛЮТНЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Казначейские облигации

В пятницу на рынке US Treasuries присутствовали факторы, разнонаправленно действующие на динамику госбумаг. В начале сессии по рынку в целом наблюдалось снижение доходностей как следствие публикации слабой отчетности Fannie Mae за II квартал и отчасти «бегства в качество» как реакции на начавшиеся военные действия в зоне грузино-абхазского конфликта (а в прочтении иностранных СМИ – «вторжение России в Грузию»). В кратко- и среднесрочном сегментах несколько позже имела место обратная тенденция - рост доходностей в результате оттока средств инвесторов из Treasuries в сегмент акций, ралли в котором, в свою очередь, было связано с существенным падением цен на нефть и, следовательно, некоторым ослаблением инфляционных ожиданий. В итоге изменение доходности UST10 оказалось нулевым – 3,93%.

Сегодня на безновостном (в Штатах) фоне, в условиях продолжения действия прежних факторов, мы не ожидаем существенного изменения цен 10-летних нот.

Российские евробонды (Russia30)

Начавшияся в пятницу военные действия на территории Южной Осетии и соответствующая реакция игроков Emerging Markets не замедлили отразиться на рынке суверенных российских евробондов. Так, цена Russia30 снизилась до 112,13% (-0,43 п.п.), при этом мы наблюдали расширении суверенного российского спреда до 172 п.. В понедельник мы ожидаем дальнейшего расширения спреда к базовому активу, а в среднесрочной перспективе динамика рынка российских евробондов быдет зависеть от скорости и эффективности принятия решений по урегулированию военного конфликта властями России и Грузии. Радует только, что понизив рейтинг Грузии (S&P и Fitch), рейтинговые агентства (согласно комментарию Moody’s) пока не намерены делать это в отношении России.

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Ситуация на рынке российских рублевых долгов в пятницу была полна драматизма по известным всему миру причинам. Паническое падение цен облигаций сопровождало ежеминутные тревожные сообщения СМИ о военных действиях в Южной Осетии. Обороты в фондовой секции ММВБ прошли весьма средние, но котировки наиболее ликвидных выпусков потеряли за день до 0,5 п.п.

Сегодня с огромной долей вероятности активности на рынке мы не увидим: спреды между котировками покупки- продажи расширятся, возможны продажи в ряде бумаг и сползание цен, и такое положение вещей продлится вплоть до появления некоторой определенности в военно- политической ситуации. Говорить о возможности начала покупок пока мы считаем преждевременным.