Глобальные рынки

Макростатистика США: обнадеживает и разочаровывает

Первая неделя января принесла несколько новых сигналов по состоянию экономики США.

Мы обратили внимание на:

1) Сильный индекс промышленной активности и нейтральный ISM в сфере услуг.

2) Слабые данные по рынку труда США.

3) Объявление объема размещаемых на этой неделе UST. Всего – $84 млрд.

Первым опубликованным индикатором в этом году стал индекс деловой активности в промышленности. Индекс ISM оказался неожиданно сильным по сравнению с ожиданиями. По итогам декабря ISM вырос до 55.9 пункта против консенсуса 54.8. Позитивные новости из производственного сектора вызваны новыми заказами, которые, не смотря на значительный рост в ноябре, в декабре прибавили еще 5 пунктов, остановившись на уровне 65.5. Индекс занятости вырос еще на 1 пункт до уровня 52, что добавило оптимизма в отношении рынка труда.

Индекс деловой активности в сфере услуг ISM Non-Mfg Index также продемонстрировал рост, хотя и чуть ниже консенсус-прогноза (50.1 против ожидавшихся 50.4). Составляющая занятости в секторе показала положительную динамику в 2.5 пункта, однако по-прежнему остается ниже отметки 50 пунктов.

Негативными оказались данные по строительному сектору: продажи домов оказались очень слабыми, продемонстрировав падение на 16 % месяц-к-месяцу. Национальная ассоциация инвесторов ожидает, что правительственные стимулы и низкие цены должны способствовать исправлению ситуации весной.

Неожиданно слабыми оказались данные по безработице в США. Несмотря на сохранение уровня безработицы в 10 %, резко уменьшились фонды заработной платы (на 85 000). Особенно сильно пострадали производственный, транспортный и государственный сектора. Плохой отчет по рынку труда укрепил уверенность инвесторов в сохранении мягкой политики ФРС США в первой половине 2010 г.

Первая порция свежих выпусков UST в этом году: будет ли спрос?

Данные по рынку труда не помешали котировкам UST закрыть неделю в зеленой зоне. На наш взгляд это связано с неоднозначными данными по экономике США и слабым отчетом по рынку труда. Кроме того, на этой неделе Минфин США проведет первую в этом году сессию по продаже долгосрочных выпусков UST. Общий объем казначейских бумаг, который будет предложен инвесторам, составляет $ 84 млрд. Высокие доходности американских бумаг могут заинтересовать многие фонды. На наш взгляд, предстоящая неделя станет определяющей для дальнейшей динамики UST: если аукционы окажутся успешными, то можно с уверенностью говорить об увеличении интереса инвесторов к американскому суверенному долгу на фоне относительно высоких доходностей UST; если же спрос на казначейские бумаги будет невысоким, то наиболее вероятным будет дальнейшее увеличение доходности UST.

На этой неделе рынки ожидают данные по розничным продажам, промышленному производству и индексу потребительских цен. Инвесторы ожидают снижение темпов роста розничных продаж, которое они связывают с очень высоким ростом в ноябре. Вместе с результатами аукционов неделя обещает быть богатой на новости.