Rambler's Top100
 

Ѕ»ЌЅјЌ : ≈жедневный обзор рынков


[10.10.2007]  Ѕ»ЌЅјЌ     pdf  ѕолна€ верси€
Ёкономические новости

ѕрезидент –оссии ¬ладимир ѕутин во вторник призвал страну избавл€тьс€ от всех видов импортной зависимости – от продовольственной до св€занной с наймом иностранных топ-менеджеров. ќзабоченность главы государства также вызвал вал импортного продовольстви€, с которым трудно конкурировать отечественным производител€м. ƒействительно на фоне огромного притока нефтегазовой выручки и св€занной с этим политики ÷Ѕ по укреплению курса рубл€ конкурентоспособность отечественных товаров в последнее врем€ стремительно падала. ¬ тоже врем€ отказ от политики укреплени€ рублевого курса может привести к росту инфл€ционных рисков, что также неприемлемо в св€зи с последними за€влени€ми главами  абинета министров в отношении роста уровн€ инфл€ции.

ƒенежный рынок

ќстатки на корсчетах коммерческих банков на начало операционного дн€ 10 окт€бр€ 2007г. составили по –оссии 559,3 млрд. руб. ќстатки на корсчетах банков ћосковского региона - 418,9 млрд. руб. ќстатки денежных средств кредитных организаций на депозитных счетах в Ѕанке –оссии 2007г. составл€ют 227,2 млрд. руб.

¬алютный рынок

¬ услови€х макроэкономической неопределенности мировой валютный рынок подчинен законам технического анализа. »нвесторы отошли от минимальных уровней по отношению к доллару, выполнив стандартную техническую коррекцию на последний стремительный взлет основных мировых валют. ѕосле того как пара EUR/USD протестировала уровни $1.4090, евро восстановила торговые позиции и на сегодн€шних ранних торгах находилась вблизи уровн€ $1.4106.  урс USD/JPY колеблетс€ в районе 117,14, а евро к иене находилс€ около 165,24 иены.
 
¬ течение вчерашнего дн€ рынок ожидал публикацию протокола сент€брьского заседани€ ‘–—, на основании которых инвесторы старались определить веро€тность и масштаб возможного понижени€ ставки, после понижени€ ее на 50 базисных пунктов в прошлом мес€це.  ак свидетельствует протокол заседани€, все члены совета управл€ющих ‘–— —Ўј согласились с тем, что сокращение ключевой ставки федерального финансировани€ на полпроцента было необходимо дл€ ограждени€ экономики от кредитного кризиса и усиливающегос€ замедлени€ жилищного сектора. ѕо мнению членов ‘–—, последнее решение по снижению учетной ставки было направлено на предотвращение дальнейшего разрастани€ ипотечного кризиса, и отчасти скомпенсировать негативное вли€ние на американскую экономику со стороны ужесточени€ финансовых и экономических условий. ѕо мнению членов комитета, если бы така€ мера не была прин€та, ужесточение кредитных условий и усиление проблем на жилищном рынке, вызванное р€дом взысканий по накладным, привели бы к "значительной слабости" деловой активности и зан€тости в экономике —Ўј. ћежду тем, удар по финансовым рынкам на фоне кредитного кризиса мог оказатьс€ еще более сильным и в большей степени охладить экономическую активность в —Ўј. ѕубликаци€ протокола заседани€ оказала негативное давление на позиции доллара, тем не менее, массовых продаж американской валюты не наблюдалось. Ёто св€зано с тем, что рынок пока не решил, как поведет себ€ ‘–— на следующем заседании.  ак и все неожиданные решени€, последнее резкое снижение уровн€ ставки со стороны ‘–— привело к росту озабоченности со стороны инвесторов. Ѕыло ли данное решение одноразовое или такие резкие действи€ станут новым инструментом противодействи€ росту геополитических рисков мировой финансовой системы. ќтветы на поставленные вопросы могут дать предсто€ща€ на этой неделе макроэкономическа€ статистика и результаты предсто€щего на следующей неделе саммита министров финансов стран "Ѕольшой семерки". ƒо тех пор мы ожидаем, что движение основных мировых валют будет подчинено принципам и законам технического анализа. ƒоллар ограничен уровн€ми поддержки 1.4033 и 1.4150 сопротивлени€ по отношению к евро. ѕо отношению к рублю уровни сопротивлени€ наход€тс€ в районе 25.0 , 25.06.

–ынок облигаций

ќбъемы межбанковского кредитовани€ с ÷Ѕ –‘ постепенно сокращаютс€, остатки на счетах увеличиваютс€, что говорит о незначительной нормализации ситуации с рублевой ликвидностью но, не смотр€ на это в преддверии размещени€ выпусков ¬“Ѕ 24 и –оссельхозбанка участники рынка не стали предпринимать активных действий на долговом рынке, что отражаетс€ на объемах торгах по государственному и корпоративному секторам.

√осударственные облигации

 отировки по торгуемым выпускам ќ‘« весь вчерашний день показывали разнонаправленные движени€, повысилась доходность по бумагам ќ‘« 46020, ќ‘« 25059 и ќ‘« 25061, основной объем по которой проводилс€ в режиме –ѕ—. Ќа 0,03% повысилась цена на облигации ќ‘« 46018, при малых объемах на 0,28% на бумаги ќ‘« 46014.
 
—окращение спрэда на 10 пунктов не заставило себ€ долго ждать, к концу торгового дн€ спрэд 30-ти летних бумаг –оссии к 10-ти летним облигаци€м —Ўј составил 110 пунктов. ƒоходность по внешнему российскому долгу показала хорошее снижение (на 6 пунктов) закрепившись на отметке 5,75%; американские 10-ти казначейские бумаги закрылись с доходностью 4,65%.

–азнонаправленные движени€ котировок на долговом государственном рынке продолжатс€, прогнозируем консолидацию цен на текущих уровн€х, активных действий участников рынка пока не предвидитс€.

 орпоративные облигации

ѕервичный рынок

—егодн€ состоитс€ первичное размещение первой серии ¬“Ѕ 24 объемом 6 млрд. рублей и четвертой серии –оссельхозбанка объемом 10 млрд. рублей.  ак сообщает источник в «»нтерфакс-ј‘»» организатор выпусков ¬“Ѕ, ориентирует инвесторов на ставку 1-го купона облигаций обоих эмитентов в термине non-deliverable forwards (NDF), т.е. вмененна€ доходность беспоставочных валютных форвардов плюс преми€. ѕо за€влени€м ¬“Ѕ дл€ облигаций –оссельхозбанка преми€ к однолетнему NDF составит 180 б.п., дл€ бумаг ¬“Ѕ 24 в районе 160-170 б.п. “о, что ¬“Ѕ отталкиваетс€ от кривой доходности NDF говорит о том, что организатор главным образом нацеливаетс€ на иностранных инвесторов, которым более привычна крива€ доходности NDF, нежели крива€ ќ‘«. ѕо бумагам ¬“Ѕ 24 будут выплачиватьс€ 8 полугодовых купонов, по бумагам –—’Ѕ предполагаетс€ выплата 20 полугодовых купонов, предусмотрена годова€ оферта на выкуп облигаций.

¬торичный рынок

–азнонаправленна€ динамика не обошла и корпоративный рынок российских бумаг. јктивной распродаже подвергс€ третий выпуск ћƒћ-Ѕанка подешевевший на 1,55%. ¬ минусовой зоне с доходностью 15,82% закрылс€ седьмой выпуск банка –усский стандарт. ќблигации ¬“Ѕ - 4 об и –ус—танд-5 показали 0,20% увеличение своих котировок. ¬озвращаетс€ интерес к субфедеральным бумагам ћос.обл.7в и —амарќбл 3 закрылись с 0,20% ростом. ¬ секторе металлургии второй выпуск  окса вырос на 4,18%. Ќа положительной территории закрылись облигации нефтегазодобывающего сегмента четвертые, восьмые выпуски √азпрома; четвертый выпуск Ћукойла. ¬ минусах остались облигации –∆ƒ, четвЄртый выпуск ё“  показал рост на 0,9%; ”р—» сер06 вырос на 0,44%; ”р—» сер06 на 0,25%.

ќбъемы торгов по-прежнему будут не высоки, всЄ внимание участников корпоративного рынка будет обращено на первичное размещение ¬“Ѕ и –оссельхобанка. Ѕлагопри€тный внешний новостной фон, может спровоцировать частичные покупки в бумагах –∆ƒ, ‘—  ≈Ё—.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: