ВАЛЮТНЫЙ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНКИ

Валютный рынок На FOREX евро подрос против доллара на 0,6 цента до 1,4109. Рост европейской валюты был связан с публикацией стенограммы заседания ФРС. Как оказалось, члены ФРС приняли решение о сокращении ставки на 50 б.п. практически без колебаний. Уголь в топку подбросили и слова главы ФРБ Сан- Франциско Дж. Йеллен, предположившей, что ставка рефинансирования могла бы быть понижена и так, несмотря на кризис, поскольку снизившаяся инфляция привела к росту «реальных» процентных ставок.

После вчерашнего дня у нас «чуточку» прибавилось уверенности в том, что евро подрастет против доллара в краткосрочной перспективе, хотя, повторимся, что ситуация на FOREX остается неопределенной.

Денежный рынок Вчера ситуация с банковской ликвидностью продолжила улучшаться. В систему поступило около $5 млрд. Мы полагаем, что это не предел. По нашим оценкам, вчера объем интервенций и продаж долларов Банку России составил около $1 млрд. Сумма остатков средств на корсчетах и депозитах по итогам вчерашнего дня составила 786,5 млрд. рублей (+114,7 млрд. рублей). Сальдо операций с банковским сектором на утро 10.10.2007 составило 42,9 млрд. рублей. Ставка MIACR (overnight) снизилась с 5,68% до 4,83%.

РЫНОК ВАЛЮТНЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Казначейские облигации За минувший день доходность 10-летних казначейских нот США чуть повысилась и составила 4,65%. Столь незначительное движение вряд ли основывалось на каких-то значимых факторах, кроме, разве что, реакции игроков на публикацию FOMC Minutes. Один из выводов, который можно вынести из содержания стенограммы, это то, что члены ФРС пока не видят необходимости в дальнейших шагах по либерализации денежно- кредитной политики страны,  поскольку не видят явных признаков замедления экономики.

Сегодня из относительно существенных публикаций можно отметить исполнение бюджета США. Однако резких движений в ту или иную сторону на рынке UST мы не ожидаем – до выхода более интересных новостей.

Российские еврооблигации Во вторник, с выходом американских игроков после праздников, котировки Russia30 подросли до 112,25%, так же, как и прочие EM. Спред Russia30-UST10 сократился сразу на 9п. до 110п., а спред EMBI+ - на 8п. и составил 186п. На сегодня у нас нейтральный прогноз по динамике «тридцатки», движение может составить не более четверти процентного пункта относительно текущего уровня.

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Государственные облигации Рынок государственных облигаций за вчерашний день не продемонстрировал какого-либо тренда. Лидером по активности стала ОФЗ 46018 с оборотом 441 млн. рублей. Второе и третье места разделили ОФЗ 25059 и 46020 с прошедшими в них оборотами в объеме 307 и 283 млн. рублей, соответственно. Мы полагаем, что сегодня котировки государственных облигаций существенно не изменятся. Внешний макроэкономический фон остается пока что нейтральным – Russia30 уже около месяца колеблется в диапазоне 112,0-112,5 п.п. На денежном же рынке, несмотря на поступающую ликвидность, сохраняются опасения взлета ставок МБК в конце месяца.
 
Корпоративные облигации Сегодня запланировано размещение облигационных займов двух крупных банков ВТБ24 и Россельхозбанка. Организатором в обоих случаях выступает ВТБ. Более подробную информацию об этих размещениях можно найти в нашем вчерашнем ежедневном обзоре. Итак, мы полагаем, что сегодня у инвесторов будет возможность приобрести качественные выпуски, которые, можно сказать, уже «одной ногой стоят в ломбардном списке», и по приемлемой ставке, однако, участвовать или нет в размещениях – каждый решает для себя сам. Мы также рекомендуем обратить внимание на облигации Газпром-8, а также Лукойл-3, которые недооценены относительно более длинных облигаций Газпром-9 и Лукойл-4.