Rambler's Top100
 

»  ¬≈Ћ≈—  апитал: јукционы ќ‘«


[10.07.2019]  »  ¬≈Ћ≈—  апитал    pdf  ѕолна€ верси€

—егодн€ ћинфин предложит один классический выпуск с погашением через 6 лет серию 26229 на 20 млрд руб. ѕо итогам недели суверенна€ крива€ доходности опустилась на несколько базисных пунктов после продолжительного ралли с середины ма€. —верстники из рынков развивающихс€ стран демонстрировали схожие результаты, однако баланс сил был все-таки на стороне продавцов.

»нвесторы сократили активность перед ближайшим заседанием Ѕанка –оссии, на котором существует веро€тность см€гчени€ ƒ ѕ. “акие ожидани€ заложены рынком после комментарий Ёльвиры Ќабиуллиной, что совет директоров будет рассматривать процентные послаблени€. ѕо нашим оценкам, сектор ќ‘« не должен отреагировать в случае благопри€тного сценари€, а дальнейша€ динамика определитс€ за счет политики ‘–— и последующего пересмотра ставки нашим регул€тором. ћы закладываем см€гчение ƒ ѕ в конце июл€ на 25 бп и аналогичное снижение ставки на одном из последних заседаний 2019 года.

— точки зрени€ риска и доходности покупка 26229 выгл€дит обоснованной, поскольку наклон кривой на среднем участке относительно коротких и длинных облигаций сохран€етс€ несправедливым. ћы считаем стратеги€ roll-down может сработать за счет более быстрого падени€ доходности 26229 на горизонте одного года при сохранении целевого значени€ инфл€ции и ключевой ставки Ѕанком –оссии до середины 2020 года.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов