ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Инвесторы вновь убегают в Treasuries
• Котировки Emerging debt подросли
• Бодрый рост на российском рынке

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Первичный рынок предлагает защиту
• Минус один «джанк», минус один дефолт
• РуссНефть прерывает молчание

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Ставки денежного рынка были выше привычных уровней лишь с утра

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• ХКФ Банк (Ba3/B+/NR) публикует отчетность по МСФО за 1-й квартал 2008 года
• Кит Финанс, УРСИ, Транснефть: отчетность за 2007 год

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• Покупать RusAgr 18 против продажи RusAgr 17. Спред между ними не должен превышать 5 бп
• Покупать субординированный выпуск Transcapital 17. Бонд слишком дешев. Цель – 88% от номинала
• Покупать субординированный URSA 11 – бонд неоправданно дешев относительно «старших» облигаций УРСА Банка в долларах и евро
• Покупать выпуск SINEK 15/12. После повышения рейтинга Республики Татарстан и Синека до ВВВ- агентством Fitch спреда к выпуску Alrosa 14 быть не должно
• Покупать Promsvyaz 18, выпуск торгуется с необоснованной премией к Promsvyaz 12
• Покупать Alfa Bank Ukraine 10 – спред к бондам российского Альфа-Банка слишком широк
• Покупать выпуск Самарская область-5. Спред к МосОбл-8, должен сузится на 30-50 бп
• Покупать выпуск Желдорипотека-2. Спред 600 бп к РЖД (материнской компании) – чересчур велик
• Покупать облигации ДГК. Спред к ЯкутскЭнерго-2 должен исчезнуть
• Покупать Амурметалл-1 и Амурметалл-3. Потенциал сужения спреда к выпуску Белон-1 – около 50 бп
• Покупать короткие «защитные» выпуски ТГК-10-2, ВБД-3 и АФК Система

СЕГОДНЯ

• Состоится размещение облигаций Волгоград-34003, Новые Инвестиции, РБК ИС-БО-05, СТРОЙИНДУСТРИЯ, ТрансКредитБанк-3
• Банк Англии примет решение по процентным ставкам