ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

- Доходность UST вновь подросла

- На российском рынке больше продаж

- АК БАРС готов заплатить за волатильность UST

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

- ЦБ сделал это снова… – наше мнение

- Активность ушла. Совсем

- Новые купоны – эмитенты не жадничают

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

- Денежный рынок не отреагировал на повышение ставок ЦБ

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

- Банк «Санкт-Петербург»: SPO, повышение рейтинга, итоги 1 кв. 2008 г. по МСФО, возможное приобретение банка «Союз»

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

- Покупать RusAgr 18 против продажи RusAgr 17. Спред между ними не должен превышать 5 бп

- Покупать субординированный выпуск Transcapital 17. Бонд слишком дешев. Цель – 88% от номинала

- Покупать субординированный URSA 11 – бонд неоправданно дешев относительно «старших» облигаций УРСА Банка в долларах и евро

- Покупать выпуск SINEK 15/12. После повышения рейтинга Республики Татарстан и Синека до ВВВ- агентством Fitch спреда к выпуску Alrosa 14 быть не должно

- Покупать Promsvyaz 18, выпуск торгуется с необоснованной премией к Promsvyaz 12

- Покупать Alfa Bank Ukraine 10 – спред к бондам российского Альфа-Банка слишком широк

- Покупать выпуск Желдорипотека-2. Спред 700 бп к РЖД (материнской компании), чересчур велик

- Покупать облигации ДГК. Спред к ЯкутскЭнерго-2 должен исчезнуть

- Покупать облигации ГЭС-2. Хотя спред к кривой Газпрома сузился до 270 бп, остается потенциал сужения еще на 50 бп

- Покупать Амурметалл-1 и Амурметалл-3. Потенциал сужения спреда к выпуску Белон-1 – 50-100 бп

- Покупать короткие «защитные» выпуски ТГК-10-2, ВБД-3 и АФК Система

- Покупать Ленэнерго-3, спред к кривой ФСК составляет 290 бп, что слишком много

- Покупать МиГ-2 (YTP 10.91%), доходность слишком высока для компании, которая войдет в ОАК

СЕГОДНЯ

- Состоится размещение Банк Зенит-5, Чувашия-7

- Публикуется торговый баланс США за апрель