Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций БК "Резерв-инвест": Ежедневный обзор рынка ценных бумаг

БК "Резерв-инвест": Ежедневный обзор рынка ценных бумаг

[10.03.2005] ИГ КапиталЪ

Валютный рынок

В среду курс рубля вырос по отношению к доллару США более чем на 12 копеек, что стало отложенной реакцией участников рынка на ослабление американской валюты по отношению к евро на Forex, произошедшее в первые дни недели. В то время как российские рынки были закрыты в связи с праздниками, доллар неуклонно сдавал позиции по отношению к единой мировой валюте. Образовавшийся в результате дисбаланс в курсе рубль-доллар и был ликвидирован вчера. Ввиду закономерности произошедшего движения курса Центробанк не предпринимал активных попыток поддержать доллар, хотя некоторые операторы и отмечали его неагрессивное присутствие на уровне 27.55 рубля за доллар. Рублевая ликвидность, как и следовало ожидать, была высокой. Сумма средств на корсчетах и депозитах в ЦБ составляла 435 млрд. рублей. Ставки по кредитам overnight на рынке МБК не превосходили 1% годовых.

Сегодня мы ожидаем сохранения тенденции к укреплению рубля на фоне продолжающегося падения курса доллара на мировом рынке. При этом не исключаем более активного участия в торгах Центробанка, который может попытаться удержать доллар от сильного падения.

Долговые обязательства

В ходе вчерашних торгов активность участников рынка рублевых гособязательств была довольно низкой. Предметом немногочисленных сделок стали пять выпусков ОФЗ, при этом цены большинства из них не претерпели существенных изменений. Сравнительно сильно подорожали только ОФЗ48001: по сравнению с прошлой неделей их цена выросла на 60 б.п. В то же время стоимость ОФЗ46017 не изменилась, ОФЗ25057 повысилась на 1 б.п., а ОФЗ46002 и ОФЗ46003 упала на 15 б.п. и 9.49 б.п., соответственно. В результате доходность ОФЗ46017 осталась прежней – 8.25% годовых, ОФЗ46002 и ОФЗ46003 увеличилась до 7.71% и 7.51% годовых, а ОФЗ25057 опустилась до 7.61% годовых. Объем торгов составил 93.62 млн. рублей по сравнению с 80.32 млн. рублей в субботу и 268 млн. рублей в начале прошлой недели.

В ходе предстоящих торгов равновесие на рынке госдолга, по всей видимости, сохранится. Отсутствие активных продаж и покупок облигаций, а также укрепление курса рубля, компенсирующее негативное влияние роста процентных ставок на внешних рынках, указывают на возможность именно такого исхода сегодняшней сессии.

Вчера рынок рублевых корпоративных облигаций испытывал неоднозначное влияние двух факторов: укрепления курса рубля по отношению к доллару и падения цен суверенных еврооблигаций. Это нашло свое отражение в динамике цен рублевых бумаг, изменившихся в основном незначительно и разнонаправлено. Активность участников рынка после выходных была сравнительно небольшой, к тому же часть инвесторов, ориентированных в на вложения в бумаги второго и третьего эшелонов, вероятно, отложила покупки до запланированного на сегодняшний день размещения облигаций Альянса Русский Текстиль. Этот отложенных спрос, а также высокая рублевая ликвидность указывают на то, что новый выпуск привлечет достаточный интерес и окажется успешным для эмитента. На вторичном рынке котировки, скорее всего, удержатся от снижения, к чему их подталкивает повышение процентных ставок на внешних долговых рынках.

По итогам вчерашней сессии облигации ГАЗПРОМ А5 выросли на 14 б.п., Ленэнерг01 – на 26 б.п., ФСК ЕЭС-01 – на 1 б.п., АВТОВАЗ об – на 14 б.п., ОМЗ - 4 об – на 13 б.п., РусАлФ-2в – на 1 б.п. В то же время облигации ЮТК-02 об. упали на 14 б.п., ЦентрТел-2 – на 4 б.п., ЦентрТел-3 – на 1 б.п., ЦентрТел-4 – на 18 б.п., ГАЗПРОМ А2 – на 35 б.п., УралСвзИн6 – на 10 б.п. Суммарный объем биржевых торгов был равен 602.83 млн. рублей по сравнению с 227.7 млн. рублей в субботу и 906.05 млн. рублей в начале прошлой недели. Оборот в режиме переговорных сделок составил 2.29 млрд. рублей по сравнению с 0.79 млрд. рублей в ходе предыдущей сессии.