Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций ИГ "Регион": Еженедельный обзор рынка корпоративных облигаций

ИГ "Регион": Еженедельный обзор рынка корпоративных облигаций

[10.02.2005] ИГ Регион

В конце прошлой календарной недели продолжался рост цен большей части рублевых муниципальных и корпоративных облигаций, который был обусловлен повышением агентством S&P рейтинга России до инвестиционного уровня. Укрепление и стабилизация рубля на фоне избытка рублевой ликвидности и сохранения ставок МБК на относительно низком уровне придавало этому росту дополнительный стимул. Однако в начале текущей недели наметилось резкое падение рубля относительно доллара, обусловленного ситуацией на международных рынках, где с прошлой пятницы наблюдалось укрепление доллара относительно евро и других мировых валют после выступления главы ФРС о возможном сокращении в будущем дефицита счетов текущих операции США. Это привело к остановке роста цен, в первую очередь, первого эшелона и их коррекции в сторону снижения. Тем не менее, по итогам недели по большинству бумаг был зафиксирован рост цен. Суммарный объем биржевых торгов на ММВБ с корпоративными облигациями вырос на 27% и по итогам прошедшей недели составил около 3,55 млрд. рублей.

Суммарный оборот биржевых торгов (с учетом РПС) составил более 17,6 млрд. рублей, увеличившись на 19% по сравнению с предыдущей неделей. Лидером по обороту стали облигации Газпрома-5, оборот по которым составил около 483 млн. рублей или около 14% от суммарного оборота. Кроме того, более 317 млн. рублей составил оборот по 3-му выпуску Газпрома и более 340 млн. рублей по выпуску ОМЗ-4. Высокая активность наблюдалась по облигациям ЮТК: 3-го выпуска и 1-го выпуска (254 и 156 млн. рублей), что было связано с их активной продажей после понижения рейтинга агентством S&P до уровня ССС+ с негативным прогнозом. Снижение цен облигаций составило в пределах 0,4-0,5%, дальнейшее развитие ситуации будет зависеть от исполнения оферты компанией по 2-му выпуску (объем 1,5 млрд. рублей) в течение 5 рабочих дней после выплаты купона 2 февраля.

Объем сделок на ММВБ с муниципальными облигациями составил более 3,9 млрд. рублей, увеличившись на 75% по сравнению с предыдущей неделей. При этом на долю московских облигаций пришлось около 62% от суммарного оборота, а объем сделок с ними вырос почти в 3 раза. Повышение цен московских облигаций по итогам недели составил в пределах 0,3-1,0%. Среди московских ценных бумаг лидером по обороту были облигации 39-го выпуска, объем сделок с которыми составил более 811 млн. руб. (21% от суммарного недельного оборота). Оборот с остальными (немосковскими) бумагами вырос на 10% и составил около 1,5 млрд. рублей. При этом наиболее активно торговались облигации Московской области 4-го выпуска - более 500 млн. рублей, а их доля в суммарном обороте составила около 13% при росте цен на 0,6%, несмотря на снижение в последние два дня.

Заключение

В ближайшие дни динамика цен на рынке рублевых облигаций в основном будет зависеть от ситуации на валютном рынке. И вполне вероятно, в случае стабилизации валютного курса снижение цен приостановиться, и возобновятся покупки во втором и третьем эшелонах, учитывая сохранение высокого уровня рублевой ликвидности и относительно низких ставок на рынке МБК. Высокий интерес может сохраниться в муниципальных облигациях, имеющих международные рейтинги.