Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Ежедневный обзор по рынку облигаций


[09.09.2008]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Облигации в иностранной валюте

Облигации казначейства США

Доходность 10-летних гособлигаций США (UST’10) в понедельник снизилась на 2 б. п. до уровня в 3,68% годовых по итогам волатильных торгов. Поводом для резкого роста доходности облигаций UST’10 и последовавшего затем не менее резкого снижения стало решение Правительства США взять под государственное управление федеральные ипотечные компании Fannie Mae и Freddie Mac, которые занимают около половины всего американского рынка ипотеки. Это решение породило надежды на оздоровление ситуации и скорое завершение кредитного кризиса.

Суверенные еврооблигации РФ

Спрэд доходности индикативного выпуска Россия-30 (Rus’30) к UST’10 сузился на 2 б. п. до величины в 214 б. п. в условиях о опережающего снижения доходности Rus’30. Сегодня мы ожидаем увидеть колебания спрэда доходности между Rus’30 и UST’10 в районе 215 б.п.

Корпоративные еврооблигации

Индикативные доходности российских корпоративных еврооблигаций вчера изменились разнонаправленно на фоне небольшого снижения доходности базовых активов. Наибольшим снижением индикативной доходности вчера отметились еврооблигации VIMP-18 и TNK-17, что было обусловлено позитивными корпоративными новостями. Повышением доходности выделились облигации Severstal-9 и Gazprom-8. В новостном потоке нам бы хотелось обратить внимание на сообщение о том, что Россия в 1 половине следующего года может направить около 30% средств Фонда национального благосостояния (ФНБ) на покупку корпоративных облигаций.

Торговые идеи

Текущая доходность еврооблигаций Газпрома в условиях хороших финансовых показателей компании и ожиданий вложения в них части средств ФНБ, на наш взгляд, выглядит достаточно привлекательно.

Рублевые облигации

Облигации федерального займа

В понедельник на рынке госбумаг котировки ОФЗ изменились разнонаправленно. В лидерах роста котировок оказался выпуск ОФЗ 46017 с дюрацией 5,8 года и выпуск ОФЗ 26200 с дюрацией 4,2 года. Снижением отметился выпуск ОФЗ 46019 с дюрацией 7,7 года. Мы ожидаем сегодня разнонаправленных колебаний котировок выпусков на рынке госбумаг.

Корпоративные облигации и облигации региональных и муниципальных органов власти (РиМОВ)

На рынке рублевых корпоративных облигаций в понедельник отмечались разнонаправленные колебания котировок во всех эшелонах выпусков, причем число снизившихся в цене выпусков в разрезе эшелонов было приблизительно равно числу выросших. Негативно сказывается на рынке корпоративных облигаций продолжившееся ослабление рубля к доллару США, делающее в текущих условиях малопривлекательными вложения в рублевые облигации для нерезидентов. Кроме того, неослабевающий спрос со стороны банков на рубли проявляется в высоких оборотах сделок РЕПО с Банком России, которые вчера превысили 170 млрд. руб. Потребность российских банков в рублях подтверждается и тем, что на аукционе Минфина РФ по размещению бюджетных средств на банковских депозитах предложенные 60 млрд. руб. были размечены полностью по средневзвешенной ставке в 8,43% годовых. В этих условиях 3-месячные рублевые процентные ставки Mosprime приблизились к 8% годовых и достигли исторически рекордных значений с момента начала их расчета. Оборот рыночных сделок вчера снизился на треть, а объемы в режиме переговорных сделок упали на 40%. Обороты сделок РЕПО изменились незначительно. В лидерах рыночного оборота вчера были облигации с доходностью 10-13% годовых. Цены облигаций, ставших лидерами по обороту торгов, вчера изменились разнонаправленно. В лидерах падения цен среди выпусков с наибольшим оборотом торгов оказались облигации КБРенКап-1 с доходностью 15,4% годовых, упавшие в цене на 0,6%, а также облигации Мос.обл.8в с доходностью 11,6% годовых, понизившиеся в цене на 0,75%. Лидерами роста цен среди выпусков с наибольшим оборотом торгов вчера стали облигации АИЖК 9об с доходностью 12,5% годовых, выросшие в цене на 6,0%, а также облигации АИЖК 7об с доходностью 12,6% годовых, повысившиеся в цене на 3,58%. Мы ожидаем сегодня увидеть снижение уровней доходности облигаций в 1-3 эшелонах выпусков.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: