Облигации в иностранной валюте

Облигации казначейства США

Доходность 10-летних гособлигаций США (UST’10) в среду снизилась на 7 б.п. до уровня в 3,85% годовых на фоне существенного падения ведущих индексов рынка акций США. Среди заявлений высокопоставленных лиц нам бы хотелось обратить внимание на заявление главы Минфина США Г.Полсона сообщившего, что, по его мнению, в ситуации вокруг кредитного кризиса в США худшее уже пройдено. "Я считаю, что самое худшее уже позади", - заявил он, пояснив, что, с его точки зрения, последние существенные потрясения экономика США пережила в марте 2008 г.

Суверенные еврооблигации РФ

Спрэд доходности индикативного выпуска Россия-30 (Rus’30) к UST’10 расширился на 9 б.п. до величины в 145 б.п. за счет снижения доходности облигаций UST’10. Мы ожидаем сегодня колебаний спрэда доходности между облигациями UST’10 и Rus’30 в районе 145 б.п.

Корпоративные еврооблигации

Индикативные доходности российских корпоративных еврооблигаций в среду преимущественно снизились в условиях падения доходности облигаций UST’10. Лидерами снижения индикативной доходности стали вчера евробонды Gazprom-12 и Gazprom10. В новостном потоке нам бы хотелось обратить внимание на сообщение о значительном увеличении в январе-марте 2008 г. российского экспорта природного газа, что позволяет предположить существенное улучшение финансовых результатов Газпрома и вероятное повышение рейтингов газового холдинга.

Торговые идеи

Текущая доходность евробондов Газпрома в условиях хороших финансовых результатов холдинга и ожиданий повышения его рейтингов, на наш взгляд, выглядит достаточно привлекательно.

Рублевые облигации

Облигации федерального займа

В среду на рынке госбумаг котировки ОФЗ изменились разнонаправленно. Небольшим повышением цен отметился выпуск ОФЗ 25062 с дюрацией 2.8 года. Снижением цен выделились выпуски ОФЗ 46002 с дюрацией 3,1 года и ОФЗ 46003 с дюрацией 1,6 года. Минфин вчера разместил на аукционах по ОФЗ около 25% от запланированного объема в 22 млрд. руб. практически не предоставив участникам рынка премии.

Корпоративные облигации и облигации региональных и муниципальных органов власти (РиМОВ)

На рынке рублевых корпоративных облигаций в среду отмечалось преимущественное повышение котировок во 2-3 эшелонах выпусков, причем число выросших в цене выпусков превысило число снизившихся в отношении 8 к 5. Обороты рыночных торгов вчера выросли на 28%, впервые в этом месяце превысив уровень среднеквартальных. Обороты сделок репо в среду выросли на 20%, оказавшись ниже исторического рекорда на 11%. Поддержку рынку корпоративных облигаций оказала сохраняющаяся благоприятная ситуация с рублевой ликвидностью. Ставки краткосрочных рублевых МБК вчера удерживались на уровне в 4,0% годовых. В лидерах оборота на рынке вчера были выпуски с доходностью 8-9% годовых. Цены облигаций, ставших лидерами по обороту торгов, в среду в основном выросли. В лидерах повышения цен среди выпусков с наибольшим оборотом торгов в среду оказались облигации ГСС 01, включенные в список А1, с доходностью 9,2% годовых, выросшие в цене на 0,35% и облигации ВТБ-5 об с доходностью 8,3% годовых, выросшие в цене на 0,1%. Лидерами снижения цен среди облигаций с наибольшим оборотом торгов стали облигации МБРР 02обл с доходностью 11,3% годовых, снизившиеся в цене на 0,6%, а также выпуск ЭМАльянс 1 с доходностью 11,6% годовых, понизившийся в цене на 0,15%. Высокий оборот по облигациям Урси сер08, СОРУС КАП2 и Амурмет-03 мы связываем с выходом их на вторичные торги. Расширение ЦБ РФ ломбардного списка, как мы думаем, вызовет повышенный спрос на дополнительно включенные в него бумаги. Мы не ожидаем сегодня существенных сдвигов в конъюнктуре рынка корпоративных облигаций.