Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций БК "Резерв-Инвест": Обзор рынка ценных бумаг

БК "Резерв-Инвест": Обзор рынка ценных бумаг

[08.02.2005] ИГ КапиталЪ

Валютный рынок

В понедельник курс рубля к доллару США резко снизился. В ходе торгов доллар поднимался до отметки 28.15, но потом скорректировался до 28.12-28.13. Основной причиной стремительного роста американской валюты к рублю стало ее значительное укрепление на мировом рынке. Так, курс доллара к евро пробил уровень 1.29, достигнув максимума последних месяцев. В таких условиях ослабление рубля было вполне закономерным. Центробанк не принимал участия в торгах, что в определенной степени объясняет относительно умеренный объем торгов на вчерашних сессиях: в сложившейся ситуации дилеры не имеют четких ориентиров по дальнейшему движению курса и в связи с этим опасаются вступать в спекулятивную игру.

Рублевая ликвидность по-прежнему была высокой. Объем средств банков на корсчетах и депозитах в ЦБ вчера составил 510 млрд. рублей, а сегодня – 513 млрд. Ставки по кредитам overnight на рынке МБК не превышали 1.2% годовых. Избыток рублей у банков, по всей видимости, сохранится и сегодня.

Курс рубля на сегодняшней сессии, по всей видимости, вновь сильно снизится. Этому будет способствовать новая волна роста доллара к евро на Forex, на которой доллар уже преодолел очередной важный психологический уровень – 1.28. Мы не исключаем появления на рынке Центробанка, который может попытаться сгладить резкие колебания курса российской валюты. Тем не менее, отметка 28.20 рубля за доллар, скорее всего, будет сегодня достигнута.

Долговые обязательства

В понедельник котировки рублевых гособлигаций изменились незначительно, при этом активность участников рынка снизилась. Продолжению наблюдавшегося в пятницу роста цен помешало ухудшение ситуации на валютном рынке, а также публикация данных по инфляции за январь, которые оказались хуже скорректированных прогнозов. По всей видимости, предстоящий месяц окажется ключевым с точки зрения формирования инфляционных ожиданий, причем до появления предварительных данных о темпах роста потребительских цен в феврале рынок госдолга вряд ли будет демонстрировать особою склонность к росту. Нестабильная ситуация на валютном рынке – еще один фактор, который может помешать снижению ставок, а учитывая возможное падение курса рубля в ходе предстоящей сессии, уменьшение цен гособлигаций представляется вполне вероятным.

По итогам вчерашней сессии подешевели ОФЗ46014 – на 13.5 б.п., ОФЗ27025 – на 47 б.п., и ОФЗ27023 б.п. - на 6.1 б.п. В результате доходность ОФЗ46014 повысилась до 7.89% годовых, ОФЗ27025 – до 6.54% годовых, и ОФЗ27023 – до 3.91% годовых. Остальные облигации выросли на 1.1 б.п. – 10.2 б.п., при этом доходность ОФЗ25057 опустилась до 7.63% годовых, ОФЗ27020 – до 6.38% годовых, ОФЗ46001 – до 6.46% годовых, ОФЗ46002 – до 7.65% годовых, и ОФЗ46003 – до 7.43% годовых. Объем торгов составил 663.1 млн. рублей по сравнению с 853.2 млн. рублей в пятницу и 367.2 млн. рублей в прошлый понедельник.

В понедельник торги на рынке рублевых корпоративных облигаций прошли в отсутствии единой тенденции и, по меркам последних нескольких дней, не очень активно. При этом среди наиболее ликвидных бумаг наблюдалось снижение цен после их сильного роста на прошлой неделе. Поводом к коррекции явилось ослабление курса рубля по отношению к доллару. Вероятно, и в ближайшие дни ситуации на валютном рынке будет держать долговой рынок в напряжении, при этом опасность очередного падения курса рубля может оказать негативное влияние на ход сегодняшней сессии. Впрочем, до публикации в этот четверг данных по дефициту торгового баланса США, способных усилить или, наоборот, скорректировать тенденцию к укреплению курса доллара к основным валютам, инвесторы на внутреннем долговом рынке, видимо, будут склонны придерживаться выжидательной позиции, что вместе с благоприятной конъюнктурой рынка суверенных еврооблигаций, скорее всего, смягчит возможное падение цен корпоративных бумаг.

По итогам вчерашней сессии облигации ГАЗПРОМ А5 упали на 42 б.п., ГАЗПРОМ А3 – на 29 б.п., ВТБ - 4 об – на 13 б.п., ЮТК-03 об. – на 2 б.п., ЮТК-01 об. – на 23 б.п., Лукойл2обл – на 30 б.п., АВТОВАЗ об – на 16 б.п., СибТлк-3об – на 27 б.п., Мечел ТД-1 – на 10 б.п. В то же время облигации ЯкутскЭн-1 выросли на 17 б.п., АЛРОСА 19в – на 15 б.п., МиГ-Ф обл.- на 16 б.п., Башкирэн1в – на 15 б.п., СибТлк-4об – на 9 б.п. Суммарный объем биржевых торгов составил 546.3 млн. рублей по сравнению с 1.13 млрд. рублей в пятницу и 623.4 млн. рублей в прошлый понедельник. Оборот в режиме переговорных сделок был равен 1.59 млрд. рублей по сравнению с 3.3 млрд. рублей в ходе предыдущей сессии.