Контакт-центр
Клиентская поддержка
Голосовой трейдинг
Банковские карты
ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка облигаций
Облигации ВолгаТелекома разместились еще выше по доходности чем мы ожидали, АИЖК разместилась также с премией, однако не столь значительной. Информации по результатам размещения довольно мало, за исключением выпусков АИЖК, где спрос превысил предложение на 50%. Однако общий вывод, который можно сделать по итогам прошедших аукционов, следующий – рынок пока выглядит способным «переварить» новые выпуски, однако постепенно инвесторы становятся более разборчивыми и требуют большую премию на аукционах. Вторичный рынок вчера был слабым, преобладали продажи, солидная доля сделок в корпоративном секторе заключалась в высокодоходных бумагах. Валютный рынок. Курс рубля вплотную приблизился к отметке 29 руб./долл. Однако мы считаем, что прохождение этого уровня окажет минимальное непосредственное влияние на рынок рублевых облигаций. Тем не менее, усиление курса американской валюты вызывает волну открытий длинных позиций по курсу доллара, что в свою очередь приводит к дефициту рублей. Текущий курс евро – 1,1746. Курс рубля – 28,9263. Денежный рынок. Ставки overnight находятся на уровне 5-5б5%, сделок РЕПО заключается по-прежнему очень много. Мы полагаем, что ставки МБК в декабре будут сохраняться на умеренных уровнях. Первичный рынок. По нашим оценкам объем размещений в декабре может составить более 50 млрд руб., побив, таким образом, прошлогодний рекорд в 34 млрд руб. Мы не считаем, что столь значительный объем предложения способен оказать негативное влияние на рублевый рынок. Однако мы полагаем, что, как и год назад, активный первичный рынок способен примет на себя излишек ликвидности, которая может достигнуть этого рынка в середине декабря, а значит, ралли, вызванное повышенным спросом на рублевые активы в конце года может быть частично нейтрализовано возможностью покупки бумаг адекватного кредитного качества на первичном рынке. Мы рекомендуем инвесторам обязательно участвовать в декабрьских размещениях, поскольку считаем, что большой объем размещаемых рублевых выпусков вынудит многих эмитентов предложить инвесторам премию, о которой раньше они могли только мечтать. Марта-Финанс. Марта-Финанс – качество Компании существенно уступает по сравнению с другими эмитентами данного сектора. Несмотря на улучшение структуры долга в результате последнего облигационного выпуска, долговая нагрузка увеличилось с уже довольно высокого уровня. Предположительно, что после предстоящего размещения долговое бремя компании увеличится. Вполне очевидно, что стоимость заемных средств Марты на фоне ухудшения её кредитного качества и существующей конъюнктуры рынка, доходность по бумаге должна сложится на уровне 12,0%. В ближайшие дни… игра на вторичном рынке будет зависеть от двух факторов: поведения денежного рынка и того, как будут разворачиваться события на первичном рынке. Поскольку мы рассчитываем на то, что большинство аукционов пройдет с премией, то доходности вторичного рынка нам кажутся менее привлекательными. Среднесрочная перспектива. Высокая степень неопределенности на мировом рынке процентных ставок – основной фактор, на который мы обращали ваше внимание ранее – пока не способен разрешиться в ту или иную сторону, а тем более вылиться в кардинальный сдвиг процентных ставок. Более того, последние события подтвердили неоднозначность развития событий на этом рынке, перспективы которого ранее представлялись более мрачными. Мы считаем маловероятными какие-либо радикальные перемены на рынке Treasuries до конца года. Скорее всего, сигнал с внешних рынков будет оставаться нейтральным, а следовательно силой, которая будет определять направление движения рублевых облигаций, останется объем ликвидности.
|
Тел: +7 (495) 796-93-88Выпуски облигаций эмитентов: |
|
© "Finam.Ru". При полном или частичном использовании материалов ссылка на "FinamBonds" обязательна.
На сайте осуществляется обработка пользовательских данных с использованием Cookie в соответствии с Правилами обработки пользовательских данных.
Данные по ISIN кодам предоставлены НКО ЗАО НРД |