Банк Москвы: Ежедневный обзор рынка долговых инструментов

[07.12.2004] Банк Москвы

На внутреннем долговом рынке сегодня состоится размещение первой порции, намеченных на эту неделю размещений, среди которых облигации Новосибирск 02, ИТЕРА 01, Джей-Эф-Си Интернешнл 02 на общую сумму 4,2 млрд. руб. Наши ориентиры по доходностям: Новосибирск 02 (13,7-14,00% годовых), ИТЕРА 01 (13,42-13,74% годовых), Джей-Эф-Си Интернешнл 02 (13,9-14,20%).

Стабильность на рынке us-treasuries после пятничного ралли, привела к снижению котировок на рынке долга развивающихся стран, лидерами среди которых стали еврооблигации России и Украины. Мы полагаем, что до конца недели на рынке казначейских обязательств США сохранится стабильность, чему будут способствовать отсутствие значимой макроэкономической статистики, а также аукционы по размещению us-treasuries. Казначейство США в среду планирует провести аукцион по размещению $15 млрд. пятилетних, а в четверг $9 млрд. десятилетних облигаций. Наиболее интересным станет аукцион по размещению десятилетних бумаг, так как его результаты являются хорошим индикатором, отражающим ожидания и предпочтения инвесторов. Таким образом, до пятницы, когда в США выйдут данные о динамике цен производителей (индекс PPI), рынки долга развивающихся стран имеют все шансы сократить свои спрэды к us-treasuries. Что касается российского сегмента, то на фоне временного затишья на Украине, российские еврооблигации не останутся в стороне, однако, повторные выборы на Украине не означают полного разрешения проблем, и не гарантируют отсутствия новых акций протеста. На этом фоне инвестирование в российские корпоративные еврооблигации (Евразхолдинг 09, Северсталь 09, Северсталь 14, ММК 08, Вымпелком 09, МТС 08) более привлекательно, чем инвестирование в длинные суверенные евробонды.

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

ВЧЕРА. Рынок внутреннего долга продолжает оставаться под влиянием предстоящих аукционов. Активность вторичного рынка сохраняется на низких уровнях. В корпоративном секторе второй день подряд в лидирующие места в списке наиболее активно торговавшихся облигаций занимают облигации второго и третьего эшелонов. На вчерашних торгах котировки наиболее ликвидных корпоративных облигаций в среднем прибавили по 0,2%. Первое место по торговым оборотам заняли облигации Татнефть 03 (-0,7%). Второе место сохранил выпуск облигаций СУ-155, котировки которых снизились на 0,01%. По итогам дня индекс корпоративных облигаций ММВБ снизился на 0,04% и закрылся на уровне 103,76.

В секторе субфедеральных и муниципальных облигаций первые шесть строк среди лидеров по торговым оборотам заняли облигации города Москвы (Москва 33 (-0,1%), Москва 29 (0%), Москва 32 (+0,19%), Москва 31 (-0,09%), Москва 39 (-0,27%), Москва 35 (-0,15%)). Среди немосковских выпусков наиболее активно торговались облигации Новосибирская обл. 02 (+0,2%) и Хабаровск 05 (-0,01%).

ЕВРООБЛИГАЦИИ

US-TREASURIES продолжили снижение доходностей. По итогам торгов в понедельник котировки десятилетних казначейских обязательств выросли на 0,36%, доходность — 4,24% годовых.

EMERGING MARKETS. Индекс EMBI+ вырос на 0,5% и составил 324,55 пункта, спрэд индекса сузился на 4 пункта - 373 б.п.

РОССИЙСКИЕ ЕВРООБЛИГАЦИИ. Индекс EMBI+RUSSIA вырос на 1,19%, спрэд индекса сократился на 13 пунктов и составил 215 б.п. Еврооблигации «Россия 30» сегодня с утра торгуются по цене 102,06/102,88 процентов от номинала. Доходность «России-30» 6,59% годовых.