Rambler's Top100
 

БИНБАНК: Ежедневный обзор рынков


[07.11.2007]  БИНБАНК    pdf  Полная версия
Экономические новости

Инфляция продолжает бить все рекорды. По данным Росстата, инфляция в России в октябре 2007 года выросла до 1,6 процента с 0,8 в сентябре 2007 года и 0,3 процента в октябре 2006 года на фоне очередного скачка базового показателя и вновь подорожавших подсолнечного масла, молока и макаронных изделий. Основной причиной ускорения показателя остается увеличение мировых цен на продовольствие и зерно, дорожающее благодаря повышению спроса на биотопливо из-за дороговизны нефти. Повышение инфляционных рисков также связано с ростом денежного предложения в стране, где в период выборов парламента и президента власти активно увеличивают выплаты пенсионерам и бюджетникам. Между тем, власти РФ уже признали, что инфляция за год превысит 10 процентов. Минэкономразвития повысило свой прогноз до 10,5-11,0 процента по сравнению с 9,0 в прошлом году. На текущий момент мы считаем, что по итогам года инфляция может и превысить запланированный коридор, поскольку на первый план выходит предвыборная компания, а достижение инфляционных целей передвинулось на следующий год.

Денежный рынок

Ситуация с ликвидностью на денежном рынке продолжает  стабилизироваться. Как и днем ранее, сумма средств на корреспондентских и депозитных счетах Банка России выросла, составив на утро 07 ноября 617,4 млрд. руб., что на 2,27% выше предыдущего значения. Тем не менее, мы отмечаем, что, несмотря на улучшение ликвидности, в последние дни популярностью у участников рынка пользуются аукционы РЕПО. Особую активность игроки начали демонстрировать после реализации активов ЮКОСа на сумму 577 млрд. руб. На двух аукционах, проведенных накануне, Банк России предоставил банкам через механизм репо денежных средств на 151 млрд. руб. Средневзвешенная стака по привлечению однодневных кредитов составила 6,69%.

Валютный рынок

Доллар продолжает стремительно терять свои торговые позиции по отношению к корзине основных мировых валют. По итогам прошедших торгов валютная пара EUR/USD установила новый рекорд, поднявшись до отметки 1.4666. На рынке все больше стали заметны опасения дальнейшего замедления американской экономики, вследствие кризиса ипотечных кредитов. Слабость банковского сектора и рост мировых цен на нефть приводит к увеличению вероятности усугубления кризиса ликвидности в реальный сектор экономики, что в результате снижает привлекательность американских активов и американской валюты. В дополнение к существующим рискам кризиса ликвидности, необходимо отметить дополнительный для доллара риск перевода золотовалютных резервов экспортно-ориентированных стран в отличные от доллара активы. Напомним, что страны Азиатско-Тихоокеанского региона обладают самыми большими золотовалютными резервами в мире, занимая первые места в рейтинге. По данным новостных агентств, в третьем квартале текущего года объем золотовалютных резервов Китая вырос на 101 млрд. долл. в годовом исчислении и достиг новой рекордной отметки - 1,434 трлн. долл. За первые 9 месяцев 2007г. объем золотовалютных резервов вырос на 367,3 млрд. долл., а за последние три года золотовалютные резервы страны увеличились более чем в 3 раза. Быстрый рост резервов КНР во многом обусловлен большими доходами от экспорта товаров, притока иностранных инвестиций и периодического поступления спекулятивного капитала. Учитывая тот факт, что снижение доллара постепенно обесценивает национальные запасы, вполне вероятно, что главы Центробанков Китая, Японии, Кореи и России постараются диверсифицировать валютные риски, путем перевода части своих валютных резервов из долларов в евро. В данном случае доллар окажется под существенным давлением по отношению к основным мировым валютам, и текущие рекордные уровни окажутся далеко позади. На наш взгляд, данные опасения уже негативно отражаются на курсовой стоимости доллара, заставляя участников рынка продавать американскую валюту.

Рынок облигаций

Проблема с ликвидностью на российском долговом рынке по-прежнему остается актуальной, оказав давление на рост доходностей по долговым бумагам. Весь вчерашний торговый день российский внутренний долг показывал незначительные фиксационные настроения.

Государственные облигации

В целом вчерашние торги на государственном долговом рынке находились под влиянием умеренной отрицательной динамики. Немного подросла доходность по выпускам ОФЗ 46021, ОФЗ 26199, ОФЗ 46014, единственными бумагами которым удалось удержаться на положительной территории стали ОФЗ 46018.

По итогам вчерашнего дня внешний долговой рынок вел себя достаточно спокойно. Доходность по американским 10-ти летним казначейским бумагам закрылась на уровне 4,37%. Российские внешние долговые 30-ти летние бумаги пользовались незначительным спросом показав доходность к закрытию 5,68%. Спрэд Russia 30 к UST 10 сузился до 130 пунктов.

Пока предпосылок к увеличению спроса на государственном рынке мы не видим, поэтому вероятней всего, продажи будут несколько уравновешивать покупки, вероятно, сегодня будем наблюдать сохранение котировок по большинству выпусков на текущих уровнях.

Корпоративные облигации

Вторичный рынок

На корпоративном рынке участники рынка предпочитали больше фиксироваться, чем покупать. Муниципальные бумаги МГор-39 подросшие на кануне подешевели на 0,14%. Спрос на облигации МГор44-об сохранился показав рост на 0,18%. Среди бумаг металлургического сектора Кокс 01 и Кокс 02 почти не показали изменения доходностей, бумаги ЧТПЗ 01об снизились на 0,09%. В секторе нефтегазодобычи снизились цены на облигации ГазпромА4, ГазпромА6, Газпром А8, ГазпромА9, не удержались от снижения третий и четвертый выпуски Лукойла, показывающие хорошую положительную динамику всю прошлую неделю. Не остались в стороне от фиксационных настроений участников рынка и бумаги телекоммуникационных предприятий, повысилась доходность по ЮТК-03 об, ЮТК-04 об, ЦентрТел-4. В секторе торговли игроки рынка предпочли покупать третий выпуск ТД Копейка, подросший на 0,53%.

Торги на российском корпоративном рынке проходят в основном за счет собственных сил участников, незначительная фиксация, возникшая накануне, отодвинула котировки по большинству высоколиквидных выпусков на приемлемые спекулятивные уровни для покупки.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
25 26 27 28 29 30 1
2 3 4 5 6 7 8
9 10 11 12 13 14 15
16 17 18 19 20 21 22
23 24 25 26 27 28 29
30 31 1 2 3 4 5
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: